中文题目：我国房地产企业轻资产运营模式的研究——以万科为例外文题目：AResearchonAsset-lightOperatingModeImplementedbyChineseRealEstate：ACaseStudyofVankeGroup摘要在近20年的发展中，房地产行业的发展达到一个鼎盛时期，大部分房地产商深受重资产运营模式带来的益处，取得巨大的成功。但是，因为人们过度开发有限的土地资源，再加上国家对房企贷款加以限制，由土地增值所带来的收益已无法满足融资成本，传统的重资产运营模式在近几年对于多数的房地产企业已不再具有优势，并且需要承担很高的资金匮乏的风险。因此，我国的房地产企业要想在这个竞争激烈的市场中继续占据优势地位，保持获取超额的利润和高速的发展的劲头，过去的重资产运营模式已经无法满足这一需求。寻求经营模式和盈利模式的变革成为现在大多数房地产企业的首要任务。基于对传统的重资产运营模式在中国房地产行业的特点和实际问题进行深入的分析，并在美国“铁狮门”模式和凯德模式的基础上，本文探讨了万科房地产公司轻资产的运用，积极探索适合我国房地产企业轻资产转型的运作模式，为房地产企业转型提供更为丰富、更有价值的指导。在实践中，通过对万科集团轻资产运营模式转型的实践进行具体、深入地分析，为我国的房地产行业以及多数仍未进行轻资产转型的房地产企业提供借鉴经验，从而加速我国房地产行业摆脱困境的进程，以取得更快更好的发展。关键词：轻资产运营模式；重资产运营模式；房地产；1引言1.1研究背景与意义从改革开放至今，中国的房地产行业通过学习香港地产的重资产运营模式，迅速发展起来，并取得了前所未有的成就。但是，随着我国经济环境正在下行，房地产行业的发展受到了一定的阻碍，以及商业地产与住宅的库存积压越来越严重，房地产企业的存亡正面临着巨大的威胁。在过去，在中国的房地产行业的发展，大多数企业使用的重资产运营模式，但其缺点也是明显的。开发前期，土地投资需消耗大量资金，并且整个周期一般为1～2年。只有一定的销售节点才能产生现金流，所以，房地产无疑成为了负债率高、周转周期长的行业。另外，我国土地资源的政府高度垄断，政府根据自身需要和对经济形势的判断进行推地节奏控制，在经济形势好的时候，房地产企业资金相对充足，争夺土地的意志更强，从而推高地价，但更多时候企业获取土地的不理智性和政府供地节奏的错配性，容易放大房地产企业运营风险，大批抗风险能力差的房地产企业面临生存危机。因此，我国的房地产企业要想在这个竞争激烈的市场中继续占据优势地位，保持获取超额的利润和高速的发展的劲头，过去的重资产运营模式已经无法满足这一需求。寻求经营模式和盈利模式的变革成为现在大多数房地产企业的首要任务。然而，对于轻资产运营模式的运用，我国部分房地产通过学习国外成功的经验，比如“铁狮门”模式、凯德模式等，已经渐渐开始一切从“轻”。但是，就我国的房地产行业而言，轻资产运营模式不是特别为大众熟知，在很多方面都做的还不够全面，缺乏经验。因此，对轻资产运营模式的探究还是颇有意义的。1.2国内外研究现状（1）国内对轻资产的研究是近十年的事情，虽然没有统一的概念，它一定是和经济社会发展研究息息相关，轻资产模式是一种资源再整合的过程。轻资产模式是一种较为新型的资产模式，其整个资产中流动现金和交易性金融资产所占的比重大大增加，而相对的固定投资的比例会大幅度缩减，其更重视于产品研发、品牌宣传、营销开发和用户体验等方面。轻资产所强调的是对企业品牌和企业运营能力的增强，利用杠杆效应原理，以最少的资金来获得最多的资源，从而使得固定资本的投入降低，增加对知识产权、品牌、客户资源和运营的投入（高静，2017）[1]。房地产业向“轻工业”转型，从投资运营向专业服务转变也是未来的重要趋势。相对于巨额的房地产投资，专业服务相当于“无资本经营”。但其利润率却相当可观（张伟，2013）[2]。具体来说，房地产价值链的形成过程，主要包括：投资、建设（或改造）、运营和退出（谢金龙，2016）[3]。轻资产模型是一种价值驱动的新型资本运营策略。这意味着，当企业扩张资本时，他们利用智力资本作为减少...
