第一章选择题答案1.ABCD2.ABCD3.BC4.B5.BDE6.C7.A8.A9.D10.ABC第一章思考题答案1.金融衍生工具是予以交易对手的一方，在将来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和对应义务的合约。广义上把金融衍生工具也能够理解为一种双边合约或付款交换合同，其价值取自于或派生于有关基础资产的价格及其变化。对金融衍生工具含义的理解包含三点：①金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的②金融衍生工具是对将来的交易③金融衍生工具含有杠杆效应3.从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功效进行下列定位：①转化功效。转化功效是金融衍生工具最重要的功效，也是金融衍生工具一切功效得以存在的基础。通过金融衍生工具，能够实现外部资金向内部资金的转化、短期流动资金向长久稳定资金的转化、零碎小资金向巨额大资金的转化、消费资金向生产经营资金的转化。②定价功效。定价功效是市场经济运行的客观规定。在金融衍生工具交易中，市场参加者根据自己理解的市场信息和对价格走势的预期，重复进行金融衍生产品的交易，在这种交易活动中，通过平衡供求关系，能够较为精确地为金融产品形成统一的市场价格。③避险功效。传统的证券投资组合理论以分散非系统风险为目的，对于占市场风险50％以上的系统性风险无能为力。金融衍生工具恰是一种系统性风险的转移市场，重要通过套期保值业务发挥转移风险的功效。同时，从宏观角度看，金融衍生工具能够通过减少国家的金融风险、经济风险，起到减少国家政治风险的作用。④获利功效。金融衍生工具的获利涉及投资人进行交易的收入和经纪人提供服务收入。对于投资人来说，只要操作对的，衍生市场的价格变化在杠杆效应的明显作用下会给投资者带来很高的利润；对纪经人来说，衍生交易含有很强的技术性，经纪人可凭借本身的优势，为普通投资者提供咨询、经纪服务，获取手续费和佣金收入。⑤资源配备功效。金融衍生工具价格发现机制有助于全社会资源的合理配备。由于社会资金总是从利润低的部门向利润高的部门转移，以实现其保值增值。而金融衍生工具能够将社会各方面的零碎资金集中起来，把有限的社会资源分派到最需要和能够有效使用资源者的手里，从而提高资源运用效率，这是金融衍生工具的一项重要功效。4.金融衍生工具市场有四大类参加者：保值者、投机者、套利者和经纪人。①保值者（hedgers）。保值者参加金融衍生工具市场的目的是减少甚至消除他们已经面临的风险。②投机者（Speculators）。与保值者相反，投机者但愿增加将来的不拟定性，他们在基础市场上并没有净头寸，或需要保值的资产，他们参加金融衍生工具市场的目的在于赚取远期价格与将来实际价格之间的差额。③套利者(arbitrageurs）。套利者通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润。套利又分为跨市套利和跨时套利和跨品种套利，前者是在不同地点市场上套作，而后者是在不同的现、远期市场上和不同品种间套作，这种无风险利润前景的存在吸引大量的套利者。④经纪人（broker）。经纪人作为交易者和客户的中间人出现。重要以促成交易收取佣金为目的。经纪人分为佣金经纪人和场内经纪人两种。前者是经纪公司在交易所场内的代理人。他们接受经纪公司客户的指令，并且负责在交易所内执行这些指令。他们还为自己账户作交易起交易商作用。经纪公司根据他们的服务向客户收取佣金。后者也叫2美元经纪人，由于每执行一种指令得2美元佣金。当指令进入市场过多，佣金经纪人来不及解决，他们将协助佣金经纪人避免指令积压。场内经纪人得到客户付的部分佣金。普通他们是交易所内自由行动的会员。第二章选择题答案1.B2.ABC3.BD4.A5.D6.B7.B8.AC9.AC10.ABC11.C12.A第二章计算题答案1.2.①“”是指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款最后到期日之间的时间为4个月；②7月11日；③8月10日；④8月13日（8月11、12日为非营业日）；⑤11月12日；⑥1862.87美元第三章选择题答案1.B2.ABCD3.A,D4.B5.ABD6.CD7.ABC8.ABD9.ABD10.BCD第三章计算题1现货市场期货市场8月份大豆价格2700元/吨买入20手12月份大豆合约价格为2750元/吨12月份买入200吨大豆价格为2900元/吨卖出20手12月份...
