中瑞金融：产能过剩 PK 通胀预期 2010 钢价宽幅运行摘要：2009 年国内钢市在复杂多变的经济环境下经受严峻考验，国内现货钢价涨涨跌跌，反复震荡，总体呈现出“W”型走势。2010 年钢市将在产能过剩及通胀预期等多重因素影响下呈现宽幅震荡态势。----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2009 年市场回顾一、宏观回顾(一)国际方面面对国际金融危机，2009 年各国应对危机和稳定经济措施的效果逐步显现，全球经济走出持续恶化阴影。金融市场在年初继续走低后逐渐企稳、震荡回调。主要国债收益率整体上行，主要股票指数在创下近十年新低后大幅反弹，危机中受避险买盘推高的美元汇率从二季度开始回落，以石油为代表的大宗商品价格震荡上行。2009 年美国、英国、日本、欧元区等国家和地区，在传统降息手段难以奏效的情况下，相继采取了量化宽松的货币政策，而从当前具体的经济数据看，量化宽松货币政策与其他危机应对政策相配合，在缓解信贷紧缩、稳定经济金融方面取得了初步成效。（二）国内方面面对国际金融危机和主要发达国家经济衰退的外部环境，2009 年上半年，我国实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，不断充实完善应对危机的一揽子计划，经济企稳向好势头日趋明显。一季度，我国经济下行压力较大，出口持续下滑，利用外资下降。国内生产总值同比增长 6.1%，增速比上年同期回落 4.5 个百分点。二季度，随着保增长、调结构、促改革、惠民生等一系列政策措施的贯彻落实，国内经济运行出现积极变化。三季度经济反转更为明显，因此 2009 年中国经济走出了一条快速反转的“Ｖ”型曲线，令全球各大经济体为之侧目。二、2009 年钢市回顾 (一) 行情走势国际市场：2009 年国际钢材走势整体可分成三个阶段。第一阶段为持续下滑阶段，从年初到 5 月初。第二阶段为缓慢恢复阶段，从 5 月初到 9 月初。第三阶段为回调盘整阶段，从 9 月初开始。国内市场：2009 年是我国钢铁行业非常困难的一年，在复杂多变的经济环境下经受严峻考验。在这样严峻的状态下，国内现货钢价涨涨跌跌，反复震荡，总体呈现出“ W”型走势。具体来说，1-4 月份，在出口减少、建筑开工下降等因素影响下，国内钢价深幅下探，现货报价 20mm HRB400 螺纹钢及高线跌至 3180 元/吨；而后在房地产市场快速回暖、汽车等需求趋旺拉动下，5 月钢材价格触底回升；紧接着...
