金融学学习的体会 首先，需要对金融学进行一个界定。金融学的概念含糊不清，很多人误以为货币银行、国际金融等等是金融学，其实这些是货币经济学和国际经济学的范畴，与金融学的研究有一定的关系，但是并非金融学研究的主流。金融学研究的主流内容需要看 afa（美国金融学会）的网站，主要是指与公司价值和资本市场价值变化相关的研究领域，所以资产的价值是其研究的核心。有了这个概念之后，还需要区分的是视角，就是价值创造和价值分配。在传统的金融学模型中，如经典的 mm 理论，假设规模报酬不变，因此其研究的内容是参与价值分配的索取权配置与公司价值之间的关系。再如著名的 capm，假说是统计参数不变，因此研究的主要内容是资产配置在减少风险中的作用，这些都是属于价值分配的范畴。但是，这些理论的缺陷都是非常显而易见的，金融活动不仅仅与价值分配有关，还和价值创造有关。视野好的是 opt 模型，也就是所谓的期权定价理论，因为这个模型可以直接为价值创造过程估值，即使和实际的情况有很大的出入，但是毕竟向前走了一步。当然，如果仔细阅读 nash（1951）运用布劳维尔不动点定理证明非合作博弈均衡存在的过程，应该是定理 1 的证明，不难发现，在证明过程中内涵着一个选择权，这个也是后来期权定价基本的表达形式 max（*.*）。因为定价都是从均衡结果出发来研究问题的，所以后来对定价做出贡献的人不少都做过一般均衡，比较著名的如 merton，lucas，duffie，cox，ross 等等。当然，这也就意味着传统金融学的核心基础是经济学，而不是会计学，这个问题在很多著名的论文中如 jensen 和 meckling，llsv 等等体现的非常明显。也就是说如果不了解资源配置过程，就打算研究金融学，那么可能会遇到很大的问题。接着说与价值创造有关的金融学研究，这是近 10 年来研究的重点问题，核心是激励理论，当然激励理论的基础是博弈论。也就是说一个契约的签订和执行如何能够提高价值创造的效率和效果，正规的契约涉及到了法律以及司法体系，由此构成了 llsv 研究法和金融学的基础。 第 1 页 共 3 页 在明确逻辑基础之后，再来说方法。金融学的方法依研究对象的不同而不同。首先，与定价相关的研究方法是随机最优控制的微分方程。随机最优控制的主要内容是给出 hjb 方程，期权定价事实上是一个特殊的随机最优控制问题，就是决策目标函数恒等于 0 的 hjb 方程。有了 hjb 方程，这个方程是一个二阶微分或者偏微分方...
