1 第六章外汇储备管理外汇储备管理是我国外汇管理部门的重要职责。本章主要介绍外汇储备的基本概念和管理机构,以及我国外汇储备的投资管理、风险管理和运用情况。第一节外汇储备管理概要一、什么是外汇储备关于外汇储备的定义有很多,通常采用国际货币基金组织(以下简称基金组织)的定义。根据基金组织的定义,外汇储备是货币当局控制并随时可利用的对外资产,其形式包括货币、 银行存款、有价证券、股本证券等,主要用于直接弥补国际收支失衡,或通过干预外汇市场间接调节国际收支失衡等用途。对这一定义,可从以下几个角度加以理解:首先,从构成要素看,外汇储备是国际储备的一部分。外汇储备与货币当局持有的黄金、 在基金组织的储备头寸、特别提款权和其它储备资产一起构成国际储备,是可随时供货币当局使用和控制的对外资产,当局使用这些资产对国际收支失衡提供直接融资、通过干预汇兑市场(影响货币汇率)来间接控制国际收支失衡的程度,以及用于其它目的。其次,从持有主体看,外汇储备由货币当局持有,民间和其2 它官方机构持有的外汇不属于外汇储备。按照基金组织分类,“储备资产”为货币当局持有的资产,用于满足国际收支融资需求、干预外汇市场和其它目的。在我国结售汇制度下, 企业和居民结汇形成的商业银行外汇资产,以及企业和居民对外交往赚得的外汇及外币存款, 如果沉淀在银行而没有在银行间市场出售并由中央银行购买, 这些外汇虽然也代表了一国国际清偿力的提高,但不属于外汇储备。 商业银行的自有外汇也不属于外汇储备。同样地,政府发行本币债券向央行购买外汇,属于中央银行售汇,一经售出,就不再属于外汇储备。第三,从流动性要求看, 外汇储备是可供货币当局随时使用的资产。 根据定义, 外汇储备资产的概念基于货币当局的资产负债表,货币当局“有效控制”和“可利用”是基金组织界定外汇储备概念的基础。因此,一方面,外汇储备是货币当局资产负债表内的资产,对应着其等额的负债;另一方面,外汇储备的主要资产形式是可兑换的外币、外币存款以及证券, 应该具有一定的流动性或其它可使用性。二、外汇储备有什么功能外汇储备最初的功能主要是调节国际收支,维持汇率稳定。随着经济金融全球化的加深,全球外汇储备规模增长,外汇储备的功能不断拓展和丰富。根据对其功能的不同认识,各国持有外汇储备的目的也逐渐由被动变为主动、由保守变为进取。(一)调节国际收支, 保证国际支付。 外汇储备可...