下载后可任意编辑一、 VIE 协议控制模式1. 模式简介协议控制”模式也被称为“新浪模式”，缘于该模式在新浪网境外红筹上市时首开先河。当时，新浪网也打算采纳普通的红筹模式上市，即：实际控制人在境外设立离岸公司，然后实际控制人通过离岸公司，反向收购境内的经营实体公司，从而将境内权益转移至境外，之后再由境外离岸公司申请在境外某证券交易所上市。红筹上市海外架构如下：协议控制模式红筹上市的优点：1. 成功绕过十号文中关于关联并购须报商务部的条文要求,可以实现海外直接 IPO 上市，已经有较多成功案例。2. 可直接实现海外 IPO 上市，不用借壳，从而为企业节约大笔买壳费用。3. 此模式下企业不用补交税款。4. WFOE 公司与境内公司之间为协议控制关系，无股权或资产上的任何关联。5. 内资企业由 WFOE 公司途经香港离岸公司，将利润并入开曼公司报表。6. 右图上方 BVI 公司全部由内资企业股东个人成立，不用代持或原股东转1BVI1开曼公司香港公司BVI2BVI3…NASDAQ或NYSE主板上市境外境内内资企业外商独资企业（WFOE）100%100%IPO协议控制下载后可任意编辑换国际身份。7. 此架构既可以前期用于完成私募融资,又可直接 IPO.2. 成功案例分析1. 现代传播：民营传媒公司的上市路径2024 年的 9 月 9 日，纯民营传媒公司现代传播（HK0072）在港交所正式IPO，成为首家民营传媒上市公司。对于现代传播的上市，《纽约时报》撰文称邵忠为“中国第一个民营媒体企业家”。显然，现代传播的上市具有某种象征意义，《南方周末》甚至报道称：“在中国，媒体上市始终是一个敏感话题，也许正因为此，作为首家赴港上市的内地民营媒体公司，现代传播格外招人注目。”现代传播，外界熟悉这家企业的人或许不多，但提及拥有“国内第一时尚周报”头衔的《周末画报》，却是拥有广泛的知名度。现代传播即为《周末画报》的幕后经营方。除了《周末画报》，现代传播还同时经营着《优家画报》、《新视线》、《号外》、《健康时尚》等 7 本刊物，除了《号外》在香港出版外，其余皆为国内期刊。由于政府对传媒行业的管制，在国有传媒企业都鲜有上市的背景下，邵忠的现代传播能够突破体制实现境外上市，必定要引起人们的关注。和一般国有传媒企业（如北青传媒 HK1000）仅仅将广告部门剥离出来独立上市不同的是，现代传播将采编、发行、广告整体打包上市了。这无疑是一次大胆而有效的政策突破。运作模式——与国有出版单位合作要说清楚现代传...
