下载后可任意编辑中国工程机械进展趋势 2024 年金融危机以来，货币政策宽松、监管放松、金融自由化都成为“稳增长”的重要政策工具，“影子银行”持续向地方融资平台、产能过剩的国企、房地产部门输血，银行存在大量表外资产，导致杠杆上升、风险堆积。在此背景下，2024 年中央经济工作会议提出“去杠杆”工作任务，2024 年下半年开始，央行将公开市场逆回购期限从原来的不长于 6 个月，拉长到 70-80 天，同年 7 月，证监会限制结构化资管产品杠杆水平，保监会要求保险资管不得发行具有嵌套交易结构的产品，“一行三会”全面贯彻金融去杠杆政策，随之而来结果的是基建与房地产投资增速维持在较低水平，工程机械下游需求也因此失去了弹性。 受“去杠杆”持续推动影响，2024 年四季度-2024 年底，我国 GDP 增速连续五个季度保持在 7.0 以下，在此形势下，“稳经济”增长成为政府担心的又一问题。随后，政策扶持 PPP 的力度不断加码，各级政府密集出台相关政策，2024 年 10 月，财政部发布《关于在公共服务领域深化推动政府和社会资本合作工作的通知》，提出统筹推动公共服务领域深化 PPP 改革工作，这一政策的出台标志着 PPP 模式已经从政策层面进入到执行层面。而基础设施建设是 PPP 项目中占比最高的，因此也就成为这一阶段工程机械设备下游需求的重要资金增量。2024 后基建与房地产投资增速出现明显下滑，但工程机械行业却出现了复苏迹象，挖机销量持续创新高，行业内一度认为只是临时性反弹，但事实却是行业销量一路上行，从基建、房地产投资与挖机销量拟合来看，两者相关性出现明显下降，主要原因是工程机械行业由新增需求为主逐渐向“存量更新+新增需求”过渡，在这个趋势变化过程中，设备自身更新周期和新的应用场景拓展带来新的需求变化逻辑。 工程机械设备的寿命周期一般为 8-10 年，根据不同设备类型及品牌略有不同，以挖机为例，海外品牌一般寿命周期为 10-12 年，国产品牌一般为 8-10 年。正常情况下，施工需求总量对应全社会设备库存量，当下游施工需求总量少于设备库存量时，设备开工率不足，寿命到期后即自然淘汰，当下游施工需求总量与社会库存设备数量匹配时，设备开工率充足，寿命到期后需要购买新设备以满足工程施工需要，当下游施工需求总量大于设备库存量时，在原有设备寿命到期更换的基础上还要额外购买新的设备。2024 年开始，行业需求回暖叠加社会库存经历 4 年消下载后可任意编辑化...
