第一节信用评级质量的含义一、影响评级质量的因素二、信用评级质量验证的必要性三、关注评级质量的主体一、影响评级质量的因素（一）评级信息的真实、完整和及时是保证评级质量的前提条件对评级机构而言，基础信息的类别非常广泛。以债券评级为例。评级人员除了需要了解发行企业的历史信用信息外，还需要对发行方的企业管理层素质、公司治理质量和市场竞争情况等因素做出判断。此外，发行方的经营稳定性、现金流量的充裕程度、资产变现能力等也是必要的信息。尤为重要的是，评级人员还需要对债券募集资金的用途、资金的偿付期限安排、投资项目的未来盈余能力等做出预测。由此可见，评级信息的真实、完整和及时是影响评级质量的基本要素。一、影响评级质量的因素（二）评级技术方法的科学、合理是保证评级质量的客观条件从目前的评级实践看，评级机构在评级过程中主要采用因素法和模型法进行评级。（三）评级人员的执业水平和道德素质是保证评级质量的主观条件如果说评级的技术方法是分析人员用来衡量受评对象信用风险的标尺，那么评级人员的客观公正、评级程序的诚信透明则是保证这把尺子正常发挥作用的要素。尤其是在评级市场具有垄断的情况下，评级机构缺乏外部的监管压力，可能会有滥用权力的事件发生。一、影响评级质量的因素（四）监管部门的严格监管是保证评级质量的外部压力条件在评级发展历史中，监管部门的推动是评级服务需求的基本推动力量，这在推动评级行业的规范发展的同时，也在某种程度上提出了新的挑战，一旦评级质量不高则会带来市场的系统性风险。然而不管是评级行业发展最为成熟的美国，还是新近崛起的欧洲、日本等发达地区，都没有对评级行业的监管提出明确的要求。由此来看，通过明确的资格认定条件和持续的监管控制是保证评级质量的重要的外部条件。一、影响评级质量的因素（五）市场对评级服务的真实需求，是影响评级质量的本质因素一项评级服务，即使质量再高，如果市场并没有将其作为一个基本的变量纳入证券的定价体系中，那么评级机构也很难保持评级的质量，也就是说只有评级服务得到了市场的认可，才能够给评级行业提供真正的发展条件。二、信用评级质量验证的必要性（一）由垄断的评级机构发布的信息具有很大的噪声Partory（1999年）认为，评级机构的成功在很大程度上是依赖监管者对级别的使用。如果在资本市场上公开发行债券的公司希望自己的债券得到那些受到监管的投资机构认可和追捧，就必须申请一些得到认可的评级机构。然而，一方面评级行业仅有少数的评级机构具有执业资格，造成评级服务的供给由少数几家机构垄断的局面；另一方面债券发行量的增多以及监管者对评级服务的旺盛需求，需要有竞争性的机构提供更好的服务，这种供需失衡的状况导致评级机构在市场中处于一个有利的地位。二、信用评级质量验证的必要性（二）评级人员的判断力与评级方式选择存在差异性对评级机构而言，要满足市场对评级服务的需求，就需要对不同国家、不同行业的成千上万的企业违约风险作出评估判断，而这些工作是由大量的评级分析师通过团队合作做出的，不同的工作小组、不同的时间、针对不同的评级对象可能会采用不同的评级方法，从而导致评级结论的差异性。二、信用评级质量验证的必要性（三）债券市场的自我选择，是对评级质量进行检验的另外一个重要原因由于每个市场的监管者都会对债券或其他债务类工具的发行制定一定的制约条件，因此发行方会根据监管的制约条件调整自己的行为。三、关注评级质量的主体关注评级质量的主体有三个，它们是监管当局、金融机构和借款人，但它们关注的重点显然是不同的。在长期的运营中，银行的评级系统越准确，银行就越能在信贷市场中占优势借款人金融机构/银行监管当局偏好的条件低利率优化资本配置、定价、极大化利润确保进入市场和金融系统稳定宽松的方法估计个人风险尽可能的低利率准确的风险评估系统地高估或低估风险丧失低风险的借款人，吸收高风险的借款人保守的方法在怀疑银行的情况下必须利用保守的方法估计银行风险第二节信用评级质量的验证一、评级验证的含义二、评级系统的验证内容三、定量验证的方法与模型一、评...
