水运业上市公司估值面临下降?1、综合反映国际干散货运价的BDI 指数今年来大幅下跌,8月份见底反弹 , 但年内难达去年高点????分析 BDI 指数走势背后的原因, 主要是我国对铁矿石的需求增长下降。 世界贸易增量的60%来自中国 , 中国因素成为了影响国际海运的重要力量；国际干散货运输中有一半以上与钢铁有关 , 钢铁行业的发展直接影响着国际航运业。而我国经济的宏观调控, 抑制钢铁行业的过度投资, 且目前钢铁市场价格持续下滑, 导致钢材进口下降, 特别是铁矿石进口放缓 , 进一步促使了海运费的下降。据统计, 今年 1-7 月我国累计进口铁矿石1.53 亿吨 , 同比增长 31.9%, 较上年同期增速下降 5 个百分点。预计全年铁矿石的进口增量为3000 万吨 ,总量将达到2.4 亿吨 , 占世界铁矿石海运增量的94%。另一方面, 船舶运力的增长幅度在4%左右 , 相对于需求而言明显不足。这些因素将导致国际干散货运价指数不会持续下滑, 下半年应有明显的回升, 但上涨的幅度不会达到去年的水平,估计在 3500 点左右。 7 月底 BDI 指数触底反弹似乎预示着这种预期 ,9 月 22 日 BDI 指数已达到3000 点附近 , 上涨了近70%。????2、国际油轮运价跌宕起伏, 整体重心下移 , 预计全年平均运价水平不超过WS100点????由于原油价格高企, 我国原油进口大幅下降。据商务部统计 ,1-7 月我国原油进口7449 万吨 , 同比仅增长5.5%, 而上年同期进口原油7063 万吨 , 同比增长 39.5%, 增幅下降 34 个百分点。这使得油轮市场运力非常充裕, 油轮运价自2004 年11 月达到顶点后 , 今年一直在低位运行。我们预计 2005 年原油油轮运价的平均水平将较上年大幅下跌, 不超过 WS100点。在成品油方面 , 新订造的船舶大部分要等到2006 年交船,2005 年运力增长缓慢 , 还会出现供不应求的局面, 其运价水平依然可维持在2004 年的高位。????3、中国出口集装箱运价较为平稳????在集装箱运输方面, 国际干散货运价的大幅下跌并没有波及其运价也跟随下挫, 显示出集装箱运输的相对独立性。在运价方面 , 今年以来基本保持平稳, 大部分预期的加价行动得以实施 , 但显得较为勉强, 表现在订舱上, 出现淡季不淡,旺季不旺的情形。从各港口情况看,7 月 1 日起 , 美线和欧地线等多条航线将上调运价, 但货量总体上看增长并不明显。美线将加收的旺季附加费(PSS) 上涨也并不顺利, 在大连港 ,美西未变 , 美东加收 300 ...
