当代置业“隐藏”杠杆-规模陷“缓增”迷局

下载后可任意编辑当代置业“隐藏”杠杆,规模陷“缓增”迷局当代置业“隐藏”杠杆,规模陷“缓增”迷局 王志雷玄 当代置业规模正在“降速”。 20XX 年，当代置业实现销售额 362.03 亿元，增速仅为 12.58%，这与其过往动辄 40%左右增速不可同日而语。 将时间推至 20XX 年 7 月，当代置业带着不足 30 亿元的销售额登陆港交所。此后，上市公司在规模上维系了长达 6 年的快速增长。 20XX 年，当代置业实现合约销售 112.9 亿元，增幅 53.46%。百亿销售的突破，距离上市也不过两年。 此后的 3 年，当代置业在规模上一年一个台阶，并于 20XX 年、20XX 年相继实现 221.86 亿元、321.57 亿元的销售业绩，相应增幅 33.88%和 44.94%。 今夕相较，全然两样。 “当代置业必须高速奔跑，快速进展”上市公司董事长张雷曾公开表示。不知回眸一看的张老板是否感觉到，“理想再宏大，稍有不慎，就会被现实打回原形”。 此外，对于当代置业来说，进入资本市场并不是一件值得称道的事情。因为，其股价表现怎一个“烂”字了得。 历年长久的“破发”，20XX 年后接连出现的股价低于 1 港元，这与其逐年增长的规模不甚符合。 58 安居客房产讨论院首席分析师张波表示，股价往往是与上市公司未来的盈利预期以及自身风险有着直接关联，当代置业近几年的高负债水平对其影响较为明显。 对于当代置业是否认为股价有被“低估”？今后将在市值管理实行哪些计划？《中国质量万里行》已发函至上市公司，截至发稿未收到回复。 高息发债，拉长债务 当代置业正在高息发债，且在将债务拉长。 1下载后可任意编辑 2 月 27 日，当代置业以“为若干现有债务再融资”为由，发行了一笔于20XX 年到期金额为 1.5 亿美元的优先票据，利率为 11.95%。在这之前的 7 天，当代置业以同样理由发行了一笔于 20XX 年到期金额 2 亿美元的此类票据，利率为 11.8%。 3 月 5 日，当代置业发布《完成要约》公告，以现金购买其若干未偿还的15.5%优先票据。据其之前披露，该票据最高接纳金额为 1 亿美元。 上述 15.5%优先票据是当代置业于 20XX 年 1 月和 3 月先后发行的，金额共计 3.5 亿美元，将于 20XX 年 7 月 2 日到期。15.5%的利率，可謂是 20XX 年房企融资利率之首，“创下亚洲公开债券发行的利率记录”乐居财经讨论院这样指出。 去年 4 月，当代置业还发行了一笔于 20XX 年到期金额为 3 亿美元的优先票据，利...