下载后可任意编辑招商证券 ROE 如何承受配股之重招商证券 ROE 如何承受配股之重 方斐 7 月 9 日，招商证券发布公告，公司将按 10 股配 3 股的比例进行配股，配股价为 7.46 元。一石激起千层浪，消息一出，引发市场对券商配股融资的极大关注。 公告显示，此次招商证券配股以 A 股发行股权登记日 20XX 年 7 月 9 日（T日）上交所收市后公司 A 股总股本 57.19 亿股为基数，按每 10 股配 3 股的比例向全体 A 股股东配售，共计可配股份数量为 17.16 亿股，均为无限售条件流通股。 据披露，此次招商证券为 A 股、H 股配股发行，募集资金总额不超过人民币150 亿元。其中，A 股配股估计募集资金总额不超过人民币 128.05 亿元，H 股配股估计募集资金总额不超过人民币 21.95 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于子公司增资及多元化布局、资本中介业务、资本投资业务、补充营运资金等。 据统计，20XX 年以来，已有国海证券、天风证券、山西证券等三家券商完成了配股，分别募资 39.94 亿元、53.49 亿元和 38.05 亿元。不过，从配股实施的股东认购情况来看，各家券商存在一定的差异，近期山西证券配股的认购率仅为 89.7%。目前，还有包括国元证券、红塔证券在内的两家上市券商发布了配股方案。 净利润下降掣肘盈利能力 实际上，从 20XX 年 3 月 12 日召开的第六届董事会第十七次会议审议通过公司配股草案，到 20XX 年 4 月配股方案获证监会批准，再到 7 月 7 日正式公布即将实施配股，招商证券此次配股历时 16 个月终于棋至终局，但有关配股的讨论却远未结束。 截至 7 月 9 日收盘（即实施配股停牌前），招商证券股价为 28.59 元/股，尽管当日跌幅为 4.22%，但与公布的配股价 7.46 元相比，溢价幅度高达 2.83 倍。1下载后可任意编辑根据一季报，招商证券每股净资产为 10.81 亿元，由此可见，此次配股价低于每股净资产，极低的配股价自然引发市场的热议。 众所周知，当配股价格低于每股净资产时，配股完成后每股净资产含量将低于原来的基数，这样放弃配股的股东的部分净资产将无偿地流向参加配股的一方。与此同时，不参加配股的股东可能还会面临市值缩水的风险。因为以低于每股净资产的价格完成配股后，在除权的影响下股价必定下降，参加配股的股东由于持股数量的增加保持市值不变，而放弃配股的股东则会因为持股比例下降导致市值缩水。 此外，配股完成后，...
