下载后可任意编辑经济师考试初级金融辅导衍生金融市场经济师考试初级金融辅导 衍生金融市场 第四节 衍生金融市场 一、衍生金融工具概述 衍生金融市场是指衍生金融工具交易所形成的市场。衍生金融工具是由基础性金融工具衍生出来的，其价格对基础性金融工具具有依赖关系的各种金融合约的总称。 衍生金融工具主要有以下特点： 1.衍生金融工具的性质复杂。 2.衍生金融工具的交易成本较低。 3.衍生金融工具具有较高的财务杠杆作用，投资风险较大。 4.运用衍生金融工具易于形成所需要的资产组合。 二、金融远期合约 金融远期合约，是指交易双方约定在未来某一确定时间，根据事先商定的价格(如汇率、利率或股票价格等).以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。下载后可任意编辑 金融远期合约主要有远期外汇合约、远期利率协议和远期股票合约等。远期外汇合约是指约定未来根据预先约定的汇率进行外汇交割的合约。远期股票合约是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。 远期利率协议(Forward Rate Agreement，FRA)是买卖双方同意在未来一定时间(清算日)， 以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议。其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。 例题 4 月 10 日，某财务公司经理预测从 6 月16 日到 9 月 15 日的 3 个月(92 天)的远期资金需求，她认为，利率可能上升，因此，她想对冲利率上升的风险，便于 4 月 10 日从中国银行买进远期利率协议。下载后可任意编辑 条件： 合约金额：10000000 元 交易日： 4 月 10 日 结算日： 6 月 16 日 到期日： 9 月 15 日 合约年利率：6.75% 年基准：360 天 假如在结算日 6 月 16 日的 3 个月全国银行业同业拆借利率(参考利率)为 7.25%，高于合约利率，则根据远期利率协议银行须补偿公司一定量的现金，运用上面的公式计算支付金额 结算金= (元) 至此，远期利率协议就终止了，该公司能够将借款成本锁定在 6.75%。 三、金融期货 (一) 金融期货的特点 金融期货合约是指协议双方约定在将来某一特定时间按约定的条件(包括价格、交割地点、下载后可任意编辑交割方式)买入或卖出一定标准数量的某种特定金融工具的标准化协议。 1.间接清算制。 2.合约标准化。 3.灵活性。 4.逐日盯市制。 (二) 金融...
