更多企业学院：《中小企业管理全能版》183 套讲座 +89700份资料《总经理、高层管理》49 套讲座 +16388份资料《中层管理学院》46 套讲座 +6020份资料《国学智慧、易经》46 套讲座《人力资源学院》56 套讲座 +27123份资料《各阶段员工培训学院》77 套讲座 + 324 份资料《员工管理企业学院》67 套讲座 + 8720 份资料《工厂生产管理学院》52 套讲座 + 13920 份资料《财务管理学院》53 套讲座 + 17945 份资料《销售经理学院》56 套讲座 + 14350 份资料《销售人员培训学院》72 套讲座 + 4879 份资料Fundamentals of Capital Budgeting 前提：无杠杆公司，以后再讨论融资决策对资本预算的复杂影响。第一节、预测未来收益（forecasting earnings）收益与真实的现金流不同，资本预算从预测因为项目投资而引起的预期收益变化——差量收益——开始。HomeNet 公司的差量收益预测1. （ Incremental ）收入和成本估计2. 资本性支出与折旧3． 利息费用4． 税负5． 机会成本（ opportunity cost）如失去的租金6． 项目的外部性（project externalities）如对相关产品销售量的负面影响7. 沉没成本(sunk cost) 如前期市场调查费用、固定制造费用、过去的研发支出等。8． Real-World Complexities (price changes) 1．Sales 2．Cost of Goods Sold 3．Gross Profit 4．Selling, General, and Administrative 5．Research and Development(注意是否资本化，若是，则无此项) 6．Depreciation（与资本性支出相联系）7．EBIT 8．Income Tax 9．Unlevered Net Income 第二节、决定自由现金流及计算NPV 收益是对企业绩效的会计计量，企业不能够使用利润去购买商品、支付工资、进行新投资、发放股利等。做上述事情，必须现金。项目投资对企业可支配现金流带来的预期差量变化，称作项目的自由现金流 。调整项目：资本性支出与折旧NWC: 净营运资本＝流动资产－ 流动负债＝现金＋ 存货＋应收－ 应付（典型项目）1．Sales 2．Cost of Goods Sold 3．Gross Profit 4．Selling, General, and Administrative 5．Research and Development(注意是否资本化，若是，则无此项) 6．Depreciation（与资本性支出相联系）7．EBIT 8．Income Tax 9．Unlevered Net Income Free Cash Flow 10. Plus: Depreciation 11. Less: Capital Expenditures 12. Less: Increases...
