公司重组破产和清算讲义VIP免费

第13章公司重组、破产和清算第1节公司重组第2节财务预警第3节破产重组第4节企业清算10/24/20241第1节公司重组一、公司重组的概念二、资产剥离三、公司分立四、股权出售10/24/20242一、公司重组的概念公司重组是指公司为了实现其战略目标，对公司的资源进行重新组合和优化配置的活动。公司重组有广义与狭义之分，广义的公司重组包括扩张重组、收缩重组和破产重组三种类型。狭义的公司重组仅仅包括收缩重组。10/24/20243二、资产剥离1.资产剥离的概念是指公司将其拥有的某些子公司、部门或固定资产等出售给其他的经济主体，以获得现金或有价证券的经济活动。2.资产剥离的原因盈利状况欠佳经营业务不符合公司的发展规划负协同效应资本市场的因素增加现金流入量被动剥离10/24/202443.资产剥离的财务估价估计被剥离部门或资产的税后现金净流量。确定被剥离部门或资产所适用的折现率。计算现值。计算被剥离部门的价值。被剥离部门的价值可用下面的公式计算：10/24/20245三、公司分立1.公司分立的概念是指一个公司依法分成两个或两个以上公司的经济行为。2.公司分立的原因提高公司运营效率避免反垄断诉讼防范敌意收购财富效应10/24/202463.公司分立的程序（1）提出分立的意见。（2）制定分立重组计划。（3）签订分立协议。（4）股东大会通过分立重组决议。（5）办理分立登记手续。4.公司分立的财务可行性分析可以采用贴现现金流量法计算出分立前后的公司价值并进行比较。只有当分立后的各公司价值之和大于分立前的公司价值，公司分立方案才是可行的。10/24/20247例13-1甲公司为了提高企业的营运效率，经董事会研究决定，将公司分立为乙和丙两个公司。经过预测，分立前甲公司今后10年经营活动产生的现金净流量的现值，即公司价值为14560万元；分立后乙和丙两个公司今后5年的各年现金净流量如表13-1所示。从第6年起，乙公司每年的现金净流量为850万元，丙公司每年的现金净流量为900万元。假定市场利率为10%。在分立过程中没有分立费用。10/24/20248分立后乙公司和丙公司的价值计算如下：V=1080×0.909＋1220×0.826＋1320×0.751＋1450×0.683＋1550×0.621＋1750×5.867×0.621=11309.62（万元）比较分立前后公司价值可知，分立前甲公司价值为14560万元，比分立后多3250.38万元，因此该公司分立方案在财务上是不可行的。10/24/20249四、股权出售股权出售是指公司将持有的子公司的股份出售给其他投资者。与资产剥离相比，资产剥离出售的是公司的资产或部门而非股份，而股权出售由于出售的是公司所持有的子公司的全部或部分股份。股权出售的动机与资产剥离交易基本相同，所产生的效应也相近10/24/202410第2节财务预警一、财务危机的含义二、财务危机产生的原因三、财务危机的征兆四、财务危机的预警10/24/202411一、财务危机的含义财务危机指的不是企业的经济失败，而是指企业的财务失败。财务危机，也可称为财务困境或财务失败，是指企业由于现金流量不足，无力偿还到期债务，而被迫采取非常措施的一种状态。经营失败包括经济失败和财务失败经济失败指亏损或盈利低于预期；财务失败指无法偿还到期债务。10/24/202412二、财务危机产生的原因1.邓白氏的调查2.财务危机的成因3.财务危机的形成过程10/24/2024131.邓白氏的调查（邓白氏：全球著名商业信息服务公司D&BDnn&Bradstreet)企业发生财务危机的原因固然多种多样，但缺乏管理经验和管理无能应是主要原因。虽然外部环境可能是企业倒闭的原因之一，例如，2008年的全球经济下滑的背景下，我国外贸企业盈利状况大幅恶化，有许多企业陷入财务危机之中，但是，管理水平高、具有创新能力、对市场反应迅速、财务状况稳健的企业依然可以生存下来，甚至可以提高市场占有率。10/24/202414邓白氏收购罗维互动部分股权2009年7月6日全球著名的商业信息服务机构邓白氏今天宣布收购中国领先的数据库营销机构罗维互动大部分股权，邓白氏与罗维互动在中国达成战略合作伙伴关系，通过双方强势品牌的联合，为广大中国客户提供一站式精心整...