2 财务风险基本理论概述 2.1 财务风险的含义 北京商学院的刘恩禄、汤谷良（1989）是最早对财务风险相关理论做出总结的学者 [4]。财政部的向德伟（1994）有针对性的概括了财务风险的产生原提出财务风险高度展现了企业的运营风险，同时他还认为财务风险与企业运营关系密切，这一观点为财务风险提供了丰富的理论基础[5]。陈余有（2004）认为财务风险是企业内部因素和宏观环境二者作用的产物，并指出在我国企业应该着重构建财务危机运行机制[6]。 所谓企业财务风险即在许多未知因素的作用下导致的企业的财务状况不可预测的风险，财务风险关系到企业的健康发展，它是企业一定要解决的风险。财务风险可分为广义和狭义。从广义角度看，财务风险是说企业经营总风险在财务活动中的集中体现，是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性。按企业财务活动的主要环节，可将企业财务风险分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收 益 风险等[7]。从狭义角度看，所谓企业财务风险即因为借 债 带 来的企业财务成 果的不可预测性，即债 务资本 比 率 变 动带 来的风险。 2.2 财务风险的分类 （1）筹资风险 筹资风险是指企业借 入 资金而 增 加 丧 失 偿 债 能力 的不确 定性。这方 而 的风险主要表 现在筹资成 本 费 用过 人 、利 率 过 高、债 务期限 结构不合 理而 造 成 的财务危机。 （2）投资风险 投资风险是指企业由 于 进 行投资活动致使 投资报 酬 率 达 不到预期之 日标 而 发生的风险。主要表 现在由 于 投资项 日 规 模 过 大 、行业过 多、扩 张 过 度而 无力 控 制管 理;负 债 经营负 债 率 过 高，造 成 沉 重债 务负 担 ;技 术 、市 场 等 多方 而 情 况发生变 化 ，导致实际投资收 益 与预期相比 相差 甚 远 。 （3）资金营运风险 资金营运风险是指企业在收 益 不错 的情 况下，由 于 我国实行 的是权 责 发生制原则 ，故 不错 的收 益 并不能表 明 和保 证 现金流 入 的实现。现金流 出与现金流 入 在时间 上 不一致导致资金链 断 裂 所形 成 的现金流 量 风险。 （4）外 汇 风险 外 汇 风险是指由 于 汇 率 变 动而 引 起 的企业的财务成 果的不确 定性而 带来的风险。主要包 括交 易 风险、经济 风险等 。 2.3 财务风险特征 2.3.1 客观性 客观性： 即风险无...
