财务与会计财务与会计△必要收益率＝无风险收益率+风险收益率＝纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率国债利率为无风险收益率。△预付年金预付年金终值:先＋1再减1①＝A＊（F/A,ｉ,n)*(1+n）②=Ａ*（(Ｆ/A,I,n+１)-1)预付年金现值：先减１再加1①＝A*(P/A,i，n）*(1+ｎ)②=Ａ*((P／A,I,n-1)+1)△标准离差率V＝标准离差/期望值=δ/E△影响组合收益率的因素：投资比重和个别资产收益率△影响组合风险的因素：投资比重和个别资产标准差、相关系数。组合收益率＝A收益率*A所占比重＋B收益率*B所占比重组合收益率的方差=a²+b²＋２ａｂρa=ａ比重＊a标准差b＝b比重*b标准差ρ为a和b的相关系数。组合标准离差率=组合标准离差/组合收益率△某资产β系数=某资产的标准差／市场的标准差＊资产与市场的系数△资本资产定价模型R必＝R无＋Ｒ风=R无+β（Rm－R无）（Ｒm-R无）表示市场风险溢酬。△财务估值方法中的８市场比较法应用最广泛的是市盈率法和市净率法。每股价值＝预计每股收益*标准市盈率△资金需要量预测方法有三种:因素分析法、销售百分比法、资金习性预测法。因素分析法=(基期资金平均占用额－不合理资金占用额）*（1＋-预测期销售增减)*（1+-预测期资金周转速度变动率）因素分析法假设与销售增长率成正比,与资金周转速度成反比。△经营性资产亦称敏感性资产:主要与经营相关，不包括筹资。主要包括货币资金、应收账款、存货等项目；经营性负债包括应付票据、应付账款。不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益增加的资产=增加的收入*基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数或者=基期敏感资产*预计销售收入增长率+非敏感资产的调整率增加的留存收益=预测期收入总额*净利润率*（１-股利支付率）△本量利分析本量利最基本的公式＝销售收入－变动成本-固定成本=（P-V)*Ｑ-Ｆ边际贡献=销售收入-变动成本边际贡献率=(销售收入－变动成本)／销售收入变动成本率=变动成本/销售收入边际贡献率＋变动成本率=1利润＝边际贡献－固定成本＝销售收入*边际贡献率-固定成本=销售收入（1－变动成本率)－固定成本盈亏临界点F＝（P-V)*Q实物Q=F/(Ｐ－V)金额Ｓ=固定成本/边际贡献率其中，第二个公式更为重要，常考点,切记切记。产权比率=负债/所有者权益EBIT=(N大*I大-N小*I小)/(I大-I小)△放弃折扣的信用成本率=折扣%/(１-折扣%)*360/(信用期-折扣期)折扣率越高、折扣期越长，放弃折扣的信用成本率越高；信用期（付款期越长）,放弃折扣的信用成本率越低。决策原则：放弃现金折扣的信用成本率大于短期借款利率,应选择享受折扣;放弃现金折扣的信用成本率小于短期借款利率，应选择放弃折扣；△筹资限制性条件银行借款最多债权较少融资租赁最少。△筹资成本短期负债低长期负债高△债务成本低于股权成本△资本成本包括筹资费用和用资费用个别资本成本率=年资金用资费用/(筹资总额-筹资费用)债务资本成本率=年利息*(1-所得税税率)/(筹资总额＊（1-筹资费率))△普通股资本成本(１)股利增长模型D１为一年后的预计股利f为每股筹资费用率g为固定股利增长率(2）资本资产定价模型Ｋs=Rf＋β(Rm－Rｆ)（3)留存收益的资本成本计算与普通股成本相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。个别资本成本从低到高排序一般为：长期借款＜债券<融资租赁<留存收益<普通股＜吸收直接投资【例题·单选题】甲公司现有长期债券和普通股资金分别为1800万元和2７00万元，其资本成本分别为10%和1８%。现因投资需要拟发行年利率为12％的长期债券12０0万元，筹资费用率为2%；预计该债券发行后甲公司的股票价格为４0元/股,每股股利预计为5元，股利年增长率预计为4%。若甲公司适用的企业所得税税率为25%，则债券发行后甲公司的加权资本成本是()。（2013年)Ａ.12．６5%B.12.91%【答案】B【解析】新发行债券的资本成本=12%×（１－25%）／(１-２％）=9.1８％，发行债券后股票的资本成本＝5/４0+4％=1６．５%,债券发行后甲公司的资本总额=1800+2700＋120０=57０0(万元)，债券发行后甲公司的加权资本成本=10％×（1800／...
