公司长期资本结构 一、 资本结构的概念 （一）资本结构的概念与种类 资本结构是指公司各种资本的价值构成及其比例关系。在公司筹资管理活动中，资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指公司全部资本价值的构成及其比例关系。它不仅包括长期资本，还包括短期资本，主要是短期债务资本。狭义的资本结构是指公司各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其是指长期的权益资本与债务资本的构成及其比例关系。在狭义资本结构下，短期债务资本一般作为营运资本来管理 （二）资本结构的种类 资本结构可以从不同角度来认识，于是形成各种资本结构种类，主要有资本的属性结构和期限结构： 1．资本的属性结构 资本的属性结构是指公司不同属性资本的价值构成及其比例关系。公司全部资本就属性而言，通常分为两大类：一类是权益资本，另一类是债务资本。这两类资本构成的资本结构就是该公司资本的属性结构。例如，ABC 公司的资本总额为 10000 万元，其中银行借款和应付债券属于债务资本，两者金额合计 5000 万元，比例为 50%；普通股和保留盈余属于权益资本，两者合计 5000 万元，比例为 50%。债务资本和权益资本各为 5000 万元或各占 50%，或者债务资本与权益资本之比为 1:1。这就是 ABC 公司资本的属性结构的不同表达。 2．资本的期限结构 资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。一个权益的全部资本就期限而言，一般可以分为两类：一类是长期资本；另一类是短期资本。这两类资本构成的资本结构就是资本的期限结构。在上例中，ABC 公司的银行借款 2000 万元中有 1000万元是短期借款，1000 万元是长期借款，应付债券，普通股和保留盈余都是长期资本，因此该公司短期资本为 1000 万元，长期资本为 9000 万元，或长期资本占 90%，短期资本占 10%，或者长期资本与短期资本之比为 9:1。这就是 ABC 公司资本期限结构的不同表达。 二、资本结构的价值基础 对于上述资本结构，尚未具体指明资本的价值计量基础。在上一讲介绍综合资本成本 率时曾说明资本价值的计量基础有账面价值、现时市场价值和未来目标价值。一个公司的资本分别按这三种价值计量基础来计量和表达资本结构，就形成三种不同价值计量基础反映的资本结构，即资本的账面价值结构、资本的市场价值结构和资本的目标价值结构。 （1）资本的账面价值结构是指公司资本按历史账面价值基础计量反映的资本结构。一个公司资产负债表的右方“负债...
