原则RayDalioVIP专享

管理投资的原则 (Ray Dalio) Ray Dalio 创立 Bridgewater Associates 时只是年仅 25 岁的小伙子，Bridgewater在他三十多年努力经营下，目前是全球最大规模的对冲基金公司之一，而 Dalio亦成为今年《福布斯》的头 300 大富豪榜。Dalio 的成功秘诀或可从他刚公开的八十多页《原则》（PRINCIPLES）一窥全豹。 Ray Dalio 以 40 亿美元财富名列《福布斯》2010 年第 212 位富豪，而他 1975 年创办并亲自出任经理的 Bridgewater Associates 则以 800 亿美元资产成为美国第二大对冲基金。Dalio 将 Bridgewater 由一间不为人注意的小公司变成国际赫赫有名的大型对冲基金，其成功绝非幸致，Dalio 的投资本领从 Bridgewater 的旗舰对冲基金 Pure Alpha 业绩可见一斑，截至 2009 年的 18 年以来，经历了 1990 年代的亚洲金融风暴和科网股泡沫爆破，再加上2001 年的「9．11」恐怖袭击事件，Pure Alpha 平均每年回报仍高达15%（未扣费用），即使金融海啸肆虐令70%对冲基金平均损失18%的 2008 年，Pure Alpha 的两种基金 Pure Alpha 1 扣除费用后净回报达8.7%，而 Pure Alpha 2 更取得9.4%净回报。 Pure Alpha 多年维持投资高回报并不是因为幸运之神的眷顾，其实Dalio 可能是最早描述经济出现通缩（deflationary）和去杠杆化（deleveraging ）进程的投资专家。《财富》杂志2009 年 3 月有关Dalio 一篇报道揭露，不知道是由于科网股泡沫的啓发还是个人多年市场经验沉淀的灵机一触，Dalio 在 2001 年率领他的投资团队设计一套测量衰退（depression gauge）的电脑模式，方法是搜集1930 年代以来所有影响经济环境的资料，去芜存菁逐项资料输入Bridgewater 的电脑系统，目的是侦察经济体系会不会发生去杠杆化的情况，以便及早因应市场风险调整基金投资组合。就在雷曼兄弟倒闭后两个星期的 2008 年 9 月30 日，Bridgewater电脑系统发出警号，其后美国果然如火如荼去杠杆化。 世间万物皆有原则 Dalio 在哈佛考取MBA 后曾在花旗集团前行政总裁Sandy Weill 是老板之一的Hayden Stone 任职，一年后开设投资顾问业务，Dalio 当时已习惯记录每次的投资决定准则，Bridgewater 的成就触发Dalio 想到需要制定一个让公司长远追随的价值系统（value system），Dalio 认为，特定的问题只有狭窄的单一答案，但「原则」却具有于类同情况可以重复引用的参考价值，一份85 页、概述295 项...