1 根据中国证监会《关于近期集中开展投资者保护宣传活动的通知》以及北京证监局《关于集中开展投资者保护宣传活动的通知》要求，公司请外聘律师事务所——观韬律师事务所总结主要证券市场的退市制度，请各位投资者学习参考。 2 各国退市制度介绍 前言 退市制度是指上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准的规定主动或被动终止上市的情形，既由一家上市公司变为非上市公司。 一个成熟、有效的资本市场应具备进入和退出机制。在国际成熟的证券市场上，上市公司退出机制的建立已有一两百年的历史。建立上市公司退市制度是各国证券市场制度建设的重要内容之一。在退市制度有效发挥作用的情况下，上市公司将会努力保持自己的上市地位，从而激励公司改善治理，规范自身行为，提高效益，进而保持和提高证券市场的总体质量。通过把不合格的上市公司淘汰出局，吐故纳新的动态调整过程，为证券市场注入新的生机和活力，促使资源从低效率的劣质公司流向高效率的优质公司，促进资源的合理有效配臵。世界主要证券市场如纽约、纳斯达克、东京等，都有关于上市公司除牌的规定。 综合而言，境外证券市场上市证券终止上市的标准大体上可以归纳为以下八个方面：（1）公众股东人数低于交易所规定标准；（2）股票交易量极度萎缩，低于交易所规定的最低标准；（3）上市公司因资产处臵、冻结等因素而失去持续经营能力；（4）法院宣布公司破产清算；（5）财务状况和经营业绩欠佳；（6）不履行信息披露义务；（7）违反法律；（8）违反上市协议。下面以境外主要市场（纽约、东京、香港）为例，简要介绍其退市标准及相关情况。 一、美国市场：纽约证券交易所及纳斯达克证券交易所 1、纽约证券交易所 1.1 纽约证券交易所的退市标准 《纽约证券交易所上市规则》在第八章“暂停上市及终止上市”中规定了上市公司“持续上市标准”，具体如下： （1）资本或普通股的分布标准(802.01A )。包括：① 股东人数少于400 个； 3 ②股东人数少于 1200 个并且在最近12 个月里月平均交易量低于10 万股；③社会公众持有股票少于60 万股。 （2）资本或普通股的数量标准(802.01B)。上市公司需要满足《纽约证券交易所上市规则》第102.01C 和103.01B 条所规定的财务测试 。 （3）价格标准(802.01C)。若上市公司的股票连续30 个交易日收盘价格低于1 美元，将被视为低于标准。在收到通知后，公司必须在6 个月内将股价和平均每股价格恢复到高于1 美元的水平...
