定向增发 一、定义 定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。 定向增发是指上市公司基于引进战略投资者、财务重组、股权激励、整体上市、收购资产、项目融资等目的，采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。用形象的话讲，定向增发就是由专业机构直接从上市公司批发股票，购买上市公司的半个原始股权。 对上市公司而言，定向增发资金的核心用途一般以“并购项目” 、“扩大产能” 、“补充流动资金或解决关键问题”为主，无论是哪一种情况，对上市公司而言，一般都会构成重大实质性利好，往往会导致股价快速上涨。很多上市公司并购项目期间停牌，经常出现在复牌后连续多日涨停。 二、与一级市场 PE 风险投资和股票二级市场炒股投资的区别 相对于一级市场的PE 高风险、高收益的风险投资和股票二级市场高风险低收益的炒股投资，定向增发风险低、收益可观、流动性差的特点。定增属于一级半市场。 三、信托计划是否可以参与定向增发 《上市公司非公开发行股票实施细则》（证监发行字[2007]302 号）第八条第三款规定：“信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。”据此，信托公司以信托计划下资金直接投资定向增发存在合规风险。实践中，信托计划一般是借助上市公司再融资方式权益类融资定向增发不超过10名机构投资者公开增发向全市场公开发行配股原持股股东债务（权债结合）类融资公司债交易所市场公开发行可转换债券公开发行，原股东有优先认购权 有 限 合 伙 间 接 投 资 定 向 增 发 的 股 票 。随 着 基 金 专 户 和 券 商 资 产 管 理 计 划 的 政 策 调整 ，一 些 信 托 计 划 开 始 通 过 基 金 专 户 或 证 券 公 司 的 定 向 资 产 管 理 计 划 间 接 参 与 定向 增 发 。 四 、 定 向 增 发 的 一 些 规 定 （ 一 ） 《 上 市 公 司 证 券 发 行 管 理 办 法 》 1、 发 行 对 象 不 得 超 过 10人 （ 证 券 投 资 基 金 管 理 公 司 以 其 管 理 的2 只 以 上 基 金认 购 的 ， 视 为 一 个 发 行 对 象 ）。 2、 发 行 价 不 得 低 于 公 告 前 20个 交 易 日 市 价 均 价 的 90%。 3、 发 行 股 份 12个 月 内 或 36个 月 内 不 得 转 让 （ 一 年 期 产 品 系 指 以 竞 价 方 式...
