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《美元与日元》——化解美日两国的经济冲突

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精品文档---下载后可任意编辑?美元与日元?——化解美日两国的经济冲突 关于美日两国经济的相互作用,永远都是引人入胜的话题。50年代中期,日本从战争废墟中站了起来;从此,直到整个 80 年代,其经济扩张速度超过其他任何一个主要工业化国家。在很大程度上,日本取代了美国在世界制造业市场的霸主地位——首先是纺织、消费品等轻工业,然后是诸多需要第一流工程技能的领域,如汽车、电机等。即使在 1992—1995 年,日本经济持续衰退(这是日元升值综合征的局部特征,本章将加以解释),日本高科技工业产品的贸易顺差仍强劲增长。 大量书籍、杂志和新闻报道都试图对日本在贸易上的成功找到解释——并推断这是否将威胁美国特定产业,抑或整个美国经济。在七八十年代,许多作者把美国在世界经济中的地位下降、贸易赤字居高不下等情况,与日本的“不公平〞作法联系在一起,他们指责日本利用工业、商业、汇率及国内金融等手段,阻止宽阔不同种类的外国商品进入日本市场。 本书的重点在于,讨论 50 年代初至 90 年代中期,美日两国宏观经济与金融领域的相互作用,而不是根据产业部类回忆国际贸易的开展变迁。日本出现工业生产率与出口相对高增长等“问题〞以后,两国的工资、物价总水平、利率如何相互进行调整?五六十年代日精品文档---下载后可任意编辑元兑美元汇率固定时,这些变量的调整与 1973 年开始实行无平价的浮动汇率制后的调整有否显著区别?为了寻求一些答案,我们考察了以下方面:美国储蓄短缺;80 年代初日本资本市场自由化,向外国投资者开放;以及在过去 20 年日本资本大量流入美国。同时,我们还研讨了 1985 年开始出现的宏观经济不稳定,其中包括 80 年代末日本的资产泡沫,1991-1992 年美国的信贷危机,以及 1992—1995 年日本严重的通货紧缩。 但这些内容似乎过于庞杂。我们需要一个贯穿始终的主题,使分析能够有的放矢。在布雷顿森林体系美元平价制度下,从 1949-1971 年初,日元一直平稳地保持在 1 美元兑 360 日元(增减 1%)的水平。自此直到 1995 年中,日元对美元不断攀升,时有波动(图1—I 略)。到 1997 年初,1 美元甚至只能兑换 120 日元。本书第一个突出特征是,将日元兑美元及其他主要货币的劲升与美国的贸易压力联系起来,之所以产生这种压力,是因为两国爆发商业争端,贸易关系紧张。相应地,1995 年中至 1997 年初,日元贬值与美国放松贸易压力密切相关。第 11 章符分析这一...

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