投资银行学 何小峰 黄嵩 李智娟 张伟 中国发展出版社 第一章 投资银行概论 本章概要 投资银行是主营资本市场业务的金融机构，是证券信用和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场的核心中介和成熟金融体系的重要主体，它的主要作用是把资金使用者和资金供给者直接联系起来，为双方寻求最优的风险和收益关系，即它是对资产进行有效分配和交换的中介。由于资源的有效分配确保了自由市场制度的高效运作，因此投资银行也被人称为市场经济运行的核心。 第1节 投资银行的含义 §1什么是投资银行 投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融机构。就目前而言，资本市场业务（或投资银行业务）主要包括证券承销、证券交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷资产证券化等。 §2投资银行和商业银行的共性和差异 共性：投资银行和商业银行是现代金融市场中两类最重要的中介机构，从本质上来讲，投资银行和商业银行都是资金盈余者和资金短缺者之间的中介，一方面能够使资金供给者能够充分利用多余资金以获取收益；另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。从这个意义上来讲，二者的功能是相同的。 差异：（1）从融资的方式来看：投资银行进行的是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行进行的是间接融资，并侧重短期融资。 （2）从基础业务来看：投资银行的基础业务是证券承销；而商业银行的基础业务是存贷款。 （3）从业务活动的领域来看：投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业银行主要是在货币市场开展业务。 （4）从利润的来源来看：投资银行是靠收取客户支付的佣金；而商业银行靠的是存贷款之间的利率差。 （5）从经营的理念上来看：投资银行的经营理念是在控制风险的前提下， 稳健与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。 （6）从监管机构来看：投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理。 第 2节 投资银行的行业模式 对投资银行业来说，其行业模式由它的内在价值和思维方式两个部分构成。 §1投资银行业的内在价值 投资银行业之所以能成为金融领域的核心，而且投资银行家们可以获取高额的报酬，其原因在于投资银行业的内在价值（或投资银行对金融市场的作用）。 （1）一级市场证券承销价值：作 为 承 销 商 在 一 级 市 场 发 行 新 的 证 券 证券承销是投资银行的本源...
