第二章 文献综述2.1 股权激励效应2.1.1 股权激励的直接效应股权激励作为一种激励机制，其产生的目的为促使管理层以股东的身份经营管理企业，提升企业业绩，增加股东财富。在王克敏、陈井勇的文章中，他们二人主张股权激励是对企业有着积极的激励作用，并且，随着企业持有股份额数增多，下面的代理层反之会减少，这对一个企业的盈利而言是增加的。葛文雷、荆虹玮（2008）等人在他们的文章中也坚持了这样的观点，他们也是认为随着管理层持股份额的增加，公司业绩也会相应增加，二者是成一定正比关系的，同时，管理层的持股增加，能够刺激公司在业绩方面的增加。陈文强、贾生华（2015）通过比较激励组和控制组的 ROE 和托宾 Q 值后得出，股权激励能够有效的提高企业财务绩效和市场价值。刘华、郑军（2010）在其通过研究得出的结论中，虽然同样肯定了股权激励对企业业绩有着正向的激励作用，但是他们的观点也有些许同上面诸位不同的地方，他们二人认为，管理层的股权增加，一定程度上是会刺激公司业绩的增加，但是对于管理层的持股比重是有一定的范围的，并不是管理层的持股份额越多公司盈利就越多，股权激励的政策需要保持在一定范围内才有助于企业业绩的提高。2.2.2 股权激励的间接效应2.2.2.1 股权激励与研发投入 作为管理层，他们掌控着企业未来的发展方向，他们是一个企业存在的关键人物，决定着企业的每一个战略决策。而股权激励作为一种激励机制，促使管理层转变身份，以股东的身份经营管理公司，最终做出有利于提升企业业绩以及股东财富最大化的决策。在王燕妮（2011）的文章中，她主要研究了股权激励同研发投入之间的关系，她得出的结论是二者之间呈正相比关系，而对于高新技术企业，这样的关系尤其明显。巩娜（2014）针对的是民营企业对股权激励与研发投入之间的关系进行了相关研究，最终发现，对于民营企业，实施股权激励能够使得企业加大研发投入力度，这种情况在高科技行业的民营企业里面更加显著。与上面诸位学者不同的是，唐清泉、徐欣、曹媛研究的不仅仅是股权激励同研发投入之间的关系，而是在研究股权激励的基础上，来探究了对此影响到的研发投入如何影响一个企业的发展。他们得出的结论是，股权激励对于企业的研发投入有积极的影响，这些表现在高新技术企业，是尤为明显的，高新技术企业的股权激励刺激了研发投入的增加，而企业研发投入势必影响到该企业的市场销售情况同该企业的市场盈利。并且研发投入同企业盈利也是呈...
