I摘 要作为现代企业理财活动的核心内容，股利分配一直是财会领域重点研究的内容，也是股东和企业管理层最为关心的问题。随着我国资本市场的发展、国家政策的导向以及监管体系的不断完善，越来越多的企业选择现金股利分配政策，甚至很多企业选择高派现股利分配政策。高派现股利分配可以给投资者传递利好消息，有利于增加企业价值；但另一方面会使企业资金流出，留存资金不足，以致财务风险增加，不利于可持续发展。吉比特公司 2018 年超高派现引起了广泛关注，股利支付率高达 99%，是资本市场高派现的典型案例，且该企业股东集中度很高，2018 年、2019 年又不断有大股东减持股份，高派现的动因值得深究。本文运用理论研究和案例分析相结合的方法，根据 2016-2019 年的财务数据，从企业经营状况、股权结构和行业特征、法律法规等因素对吉比特公司超高派现政策的动因进行分析，形成如下研究结论：（1）良好的经营状况是企业实施高派现股利政策的重要前提。（2）股权结构集中及大股东减持是高派现的决定性因素。（3）异常高派现会削弱企业的可持续发展能力。通过吉比特公司超高派现案例分析，可以得到三点启示：（1）企业制定股利政策要以企业价值最大化为目标，充分考虑自身财务状况，兼顾可持续发展。（2）企业可以实施多样化的股利分配政策，既能保证股利政策的连续性，又能保证足够的留存收益用于公司的发展。（3）监管部门要对大股东套现行为加强监管。最后提醒中小股东提高自身专业素养，理性投资。关键词：吉比特；股利政策；高派现IIAbstractAs the core content of modern enterprise financial management activities, dividend distribution has always been the focus of research in the field of accounting, and is also the most concerned issue of shareholders and enterprise management. Dividend distribution policy is closely related to the interests of shareholders, which affects the healthy development of enterprises. With the development of China's capital market, the guidance of national policy and the continuous improvement of supervision system, more and more enterprises choose cash dividend distribution policy, and even many enterprises choose high dividend distribution policy....
