QDII 背景下基金管理公司产品设计趋势分析【原文出处】证券市场导报【原刊地名】深圳【原刊期号】20248【原刊页号】23～27，35【分 类 号】F63【分 类 名】投资与证券【复印期号】202412【作 者】谭慧/雷雯/孙静【作者简介】谭慧，经济学博士，交银施罗德基金管理有限公司产品开发部总经理助理；雷雯，孙静，交银施罗德基金管理有限公司产品开发部产品设计经理。（上海 200120）【摘 要 题】特别关注【正 文】 QDII 基金产品现状 一、业绩表现比较 截至 2024 年 6 月底，共有五只 QDII 基金建仓完毕。这期间，受国内股市大幅波动、人民币短期加速升值、全球经济不确定性增加以及美国次贷危机的影响，QDII基金普遍未能给持有人带来正回报。但在 2024 年第二季度，五只 QDII 基金的业绩均比前一季度有较大提升。其中南方全球精选配置跌幅为 0.25%，华夏全球和工银全球次之，净值下跌 4%左右，嘉实海外和上投亚太跌幅则在 7%左右。 与各自业绩比较基准相比，南方全球精选配置和工银瑞信全球配置均获得了超额收益，其他三只基金则未战胜其业绩比较基准。其中上投摩根亚太优势低于其业绩比较基准收益率 2.37%；嘉实海外中国股票次之，为 1.85%；华夏全球股票精选则低于业绩比较基准收益率 1.10%。 表 1 显示，剔除人民币升值因素后，QDII 基金的收益率较剔除该因素前的收益率有了很大提升。不难发现，相对于各自的业绩比较基准收益率，五只 QDII 基金在剔除人民币升值因素后净值增长率均获得了明显的超额收益，其中南方全球精选配置相对于其业绩比较基准获得了 7.30%的超额收益，工银瑞信全球配置的超额收益为4.06%，华夏全球股票精选的超额收益为 2.76%，嘉实海外中国股票和上投摩根亚太优势的超额收益较少，分别为 1.89%和 1.32%。可见，目前人民币升值使得 QDII 基金相对投资于国内 A 股市场的其他基金承担了一定的汇兑风险。 统计显示，投资于国内 A 股市场的股票型基金和混合型基金第二季度的平均收益率分别为－19.2%和－16.6%。与此相比，五只 QDII 基金在第二季度的收益率均较大地超出了上述平均水平，在 137 只国内 A 股市场股票型基金中，表现最好的 1 只基金净值增长率与上投摩根亚太优势持平。在 115 只国内混合型基金中，仅有 7 只基金在第二季度的表现优于上投摩根亚太优势，若剔除人民币升值因素，国内混合型基金中仅有 2 只基金表现优于上投摩根亚太优势。因此，在 2024...
