中国上市公司现金股利的影响因素分析组长： 憬（7）组员： 丁 丽（5） 王 羲（8）聂巧明（4）摘要：本文以沪市 2024 年度发放了现金股利的 492 家上市公司为样原来讨论影响中国上市公司现金股利发放的因素。假设股权集中程度、盈利能力、上年度现金股利的发放情况公司规模、资产的流动性、股票市价、每股净资产与负债比率为主要因素，建立多元线性回归模型，运用多元回归分析方法，在对假设做出推断的基础上进行了原因分析并提出政策建议。本文旨在为中国上市公司的现金股利政策提供参考。关键词：现金股利；多元回归；影响因素一、前言股利政策是现代公司理财活动的三大核心容之一。一方面，它是公司筹资、投资活动的逻辑延续，是其理财行为的必定结果；另一方面，恰当的股利分配政策，能使公司获得长期稳定的进展条件和机会。虽然国外学者对股利政策与股价的关系已经做了大量的理论和实证的讨论，然而股利政策涉与到公司是否分配、如何分配与分配多少的问题，这些又直接影响到公司未来的筹资能力和经营业绩。因为，一定量的部留存收益是保证公司长期进展的重要资金来源，而股利则为股东提供了当期收入，股东对股利的不同偏好直接影响公司的未来股价，从而影响公司的进展。由于股利分配往往受到各种因素的影响，因此讨论股利的影响因素既是上市公司的实际问题，同时又是财务理论的难题之一。在对 997 家沪市上市公司发放的现金股利进行的统计过程中发现，沪市上市公司发放的股利形式多样，发放现金股利的上市公司占上市公司总数的 50%左右，但每股现金股利数额不大。而影响沪市上市公司实行这样的现金股利政策的因素有很多，归纳起来主要有以下几类：第一，法律性限制；第二，契约性限制；第三，企业部管理的有关限制；第四，股东的意愿；第五，公司经营状况、规模、成长性等自身情况的限制。上市公司股利分配政策的制定在符合法律性限制、契约性约束的前提下，主要受部经营状况、盈利状况以与股东意愿诸因素的影响。股东意愿在我国股利分配政策中一度甚至起着重要影响作用。而现金股利主要受货币资金余额和可供股东分配的利润两因素影响 。我国对上市公司现金股利分配政策影响因素的讨论，多限于规性分析，实证讨论较少。本文从企业特征出发，考察现金股利政策的影响因素，揭示有关企业特征与现金股利政策之间的相关性，无疑有其一定现实意义。在八项假设的前提下，以我国沪市上市公司公开公布的信息资料为样本，通过建立计量经济模...
