中小板与主板上市公司会计信息透明度影响因素实证研究摘 要：本文研究基于财务指标的公司会计信息透明度影响因素，将中国 A 股上市公司分为主板和中小板上市公司，分别研究公司盈利能力、偿债能力、运营能力、现金创造能力、公司规模和股权结构等对公司会计信息透明度的影响。发现在多项财务指标上，中小板与主板上市公司的信息透明度联系机制存在差异。关键词：会计信息透明度 财务指标 影响因素 中小板上市公司一、前言跟成熟的资本市场比起来，中国的上市公司会计信息披露仍有很多问题。研究不同类型上市公司的信息披露影响因素，有助于更加深入了解会计信息披露的需求与不足之处，并进一步针对主板、中小板、创业板等制定差异化的信息披露约束，优化资本市场的信息透明度。影响上市公司会计信息透明度的因素有很多，而上市公司披露信息的动机主要是基于信息披露边际受益是否大于边际成本。信息披露效应主要是融资成本降低、股票流动性和投资者关注率的提升等，而信息披露成本主要是信息收集、整理、报告等相关成本，因信息披露扩大引起的竞争劣势等。公司的财务指标比较客观地反映了公司的经营状况，而公司的经营状况又与信息披露的成本与收益密切相关。因此，从财务指标的角度出发来量化分析会计信息透明度影响机制有助于更深入了解信息披露的动力机制。本文试图针对深圳中小板和主板的上市公司，分析公司规模、盈利能力、公司偿债能力、营运能力、现金流状况、股权结构等因素对于会计信息透明度的影响程度，更深入地探讨不同类型上市公司的会计信息披露意愿。二、会计信息透明度文献综述20 世纪 90 年代以后，会计信息透明度逐渐成为专家学者的研究课题，经过 20 多年的发展，目前已经形成了很多的具有重要意义的研究结论。Singsvi and Desai(1971)研究发现披露的质量与上市公司的利润率有关。Chow and Wong-Boren(1987)研究发现会计信息披露情况与公司规模、负债率、净资产占总资产比率有关。崔学刚（2004）研究发现董事长与总经理是否合一对公司透明度具有负面影响，独立董事、前十大股东持股比率等能够提高公司透明度。杨之曙和彭倩（2004）研究发现中国证券市场中传统行业和高成长行业之间收益透明度存在差异。Eng and Mak(2003)研究发现股权分散和管理层持股比率低回产生加强监督的需求，由此需要更多的信息披露，但是国有持股比率高的公司代理成本高、公司治理差，因此需要更多的信息披露。以新加波上市公司为样本，...
