我国企业并购风险防范讨论第一章 绪 论企业并购作为企业资本运营的核心形式，具有经营上的协同与规模经济的实现等良好效应。从世界范围来讲，业己经历了五次浪潮，在我国，自 1996 年以来，企业的并购活动更是以 70%的年均增长率不断增加。不过，企业并购浮华的外表下，也存在着众多风险。防范这些风险，使企业并购能全面实现其自身价值早已成为国内外关注的焦点。1.1 问题的提出企业要实现持续性的成长和进展，主要依靠两条途径：一是依靠内部积累与投资，逐步扩大本企业的生产规模，这是一条在企业自身机制上进展壮大的途径，通常被称为是“内部增长”。二是通过企业之间的联合与购并活动，以迅速达到扩大生产经营规模的目的，这是一条企业外部谋求进展壮大的途径，通常被称为“外部扩张”。“外部扩张”的主要方法是并购，企业并购包括企业并购和收购两种不同的外部扩张形势。并购（merger）是指两个或两个以上的公司合并，且法律上仅有一个公司作为法律主体；收购（acquisition）是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得对该企业的控制权。由于在运作中并购和收购在实质上具有某种相似性（均强调事实上的控制权），往往将两者合称为“并购”（M&A），泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。根据联合国贸发组织统计，最近 20 年全球并购金额以年平均 42%的速度迅猛上升，1998 年全球 FDI 总额为 6440 亿美元，其中跨国并购达4110 亿美元，占 63.8%；1999 年全球 FDI 总额为 8440 亿美元，跨国并购为 7200 多亿美元，占 85%以上；2000 年跨国并购规模创记录地达到了 11000 亿美元。事实上，并购活动在国际、国内都在不断的升温，多数企业已将并购作为一种低成本、有效率的扩张方式，在实践中被广泛地实行①。在我国，自 1996 年以来，企业的并购活动以 70%的年均增长率不断增加。1998-2001 年，中国国内并购案发生了 1713 起。同时，近年来特别是 2000 年越来越多的内地企业通过香港开始了国际化的进程，并购规模由 1998 年 131 宗的 115 亿美元，增长到 2024 年（1-11 月份）的 1384宗的 416 亿美元，投资领域也由初期的进出口贸易、航运、餐饮等少数行业拓展到加工制造、资源开发、工程承包、农业合作研发等国家重点鼓舞的产业。对我国企业来讲，随着世界经济全球化和统一市场的形成，使企业通过并购，不仅实现了低成本扩张...
