房地产行业策略分析报告----------------------- -----------------------日期：2024 年 4 季度房地产行业策略报告一、2024 年上半年房地产板块整体业绩有所提升 在公布中报的 76 家房地产上市公司中，净利润增长的有 47 家，净利润增幅在 30%以上的有34 家。其中龙头公司万科、金融街、泛海建设、栖霞等净利润增幅更在 50％以上。认真分析公司利润增长原因主要有： 1、房价或租金上涨导致的毛利率上升：如深振业、新湖创业、G 中企、G 金桥、G 江。 2、项目进入收获期，销售收入增加：如 G 万业、金融街、G 津滨、G 渝开发、G 天房。 3、各项指标均稳定增长：如万科、G 栖霞、保利地产 4、股权出让使投资收益大幅增加：如：上实进展 5、资产重组：如 GST 环球、中粮地、G 大龙 在我们关注的公司中，亿城股份、先锋股份和 G 天鸿宝由于项目未满足结算条件，上半年出现亏损。金地集团基本维持去年的利润水平。此外，招商地产、G、泛海、G 华业、新梅由于上半年项目未进入结算的原因，造成主营收入和利润较去年同期有所下降，目前招商地产、G 华业、亿城股份、先锋股份的账面预收账款均在 10 亿元以上。估计，随着项目陆续进入结算，这些公司年底业绩将比去年同期增长。 二、今年的调控政策主要集中在信贷、土地、税收和住房结构调整四方面 今年二季度以来，房地产市场经历了一轮新的调控，国家颁布了一系列严厉的调控措施，主要包括：2024 年 5 月 17 日的"国六条"、5 月 29 日的"国十五条"、7 月 14 日建设部的《关于落实新建住房结构比例要求的若干意见》、7 月 19 日《关于规房地产市场外资准入和管理的意见》、7 月26 日国税总局发布的《征收个人二手房转让所得税通知》、人民银行继 2024 年 4 月 28 日全面上调各档次贷款利率 27 个百分点后，再次于 8 月 19 日宣布全面上调人民币各档次存贷款基准利率、9 月 4 日中国国家外汇管理局、建设部正式发布了《关于规房地产市场外汇管理有关问题的通知》、9 月 5 日国务院《关于加强土地调控有关问题的通知》。密集的宏观调控政策的不断出台，反映了政府通过调控保持房地产市场健康、稳定进展的决心。这些政策主要集中在信贷、土地、税收和住房结构调整四方面： 信贷方面：继续实施信贷紧缩政策，严格房地产开发信贷条件。包括一年实施两次加息；要求商业银行不得对项目资本金比例低于 35%的房地产企业发放贷款。同时，...
