管理层收购（MBO）九种模式一。MBO 九种模式之胜利股份：循规蹈矩不会出错2000 年春天，围绕胜利股份(000407)的一场收购和反收购行动，使其管理层意识到了控制权的重要性，由此拉开了 MBO 序幕。2024 年，“胜利股份”以短短三个月的时间高速顺利完成 MBO，成为《上市公司收购管理办法》颁布之后首次获批的上市公司国有股权转让案。其 MBO 操作过程可分为以下三步。成立收购主体—胜利投资2024 年 7 月 23 日，胜利投资股份(以下简称“胜利投资”)成立，注册资本为1.1 亿元，而出资设立“胜利投资”的 43 位自然人中，大部分为“胜利股份”、胜邦企业投资集团(以下简称“胜邦集团”，“胜利股份”原第一大股东)、胜利集团公司(以下简称“胜利集团”，“胜利股份”原第三大股东)的中高级管理层。从小入手，成为第三大股东2024 年 9 月 17 日，“胜利股份”公告称，“胜利投资”拟受让“胜利集团”持有的全部“胜利股份”的股权。股权转让完成后，“胜利集团”不再持有“胜利股份”的股权，“胜利投资”成为“胜利股份”第三大股东。围堰合拢，管理层一统天下2024 年 11 月 10 日，“胜邦集团”与“胜利投资”签署了股权转让协议书，将其持有的“胜利股份”法人股 2588.625 万股(约占总股本的 10.8%)协议有偿转让给“胜利投资”。本次转让登记过户手续完成后，“胜邦集团”尚持有“胜利股份”流通股 1559.3515 万股,约占总股本的 6.5%，为第三大股东。协议转让过户完成后，“胜利投资”合计持有“胜利股份”股权 4229.71 万股，约占总股本的17.65%，成为新的第一大股东。 至此，仅用三个月的时间，“胜利股份”完成了 MBO 计划。之所以如此顺利，一方面是因为省在探究国有股减持的途径，出于保护本地壳资源的关系，得到了省政府的大力支持；另一方面，也得力于整个股权转让过程的规性。涉与到国有股权转让最敏感的转让价格与每股净资产的关系，“胜利股份”最开始的转让定价为每股 2.24 元(与 2001 年 12 月 31 日的每股净资产一致)，后来依据 2024 年中期每股净资产 2.27 元的价格进行了调整，最终以每股 2.27 元的转让价格获得了财政部的审批。也因此，“胜利股份”成为《上市公司收购管理办法》发布之后的第一家实现国有股转让的上市公司。“胜利股份”以其顺利的 MBO 之路也为后来者指明了方向—合规合法，确保国有资产的保值和增值，这是上市公司能实现国有股权转让的有效途径。 一句话...
