道德风险创业板设计论文 编者按：本论文主要从从证券市场参加主体的角度看道德风险；道德风险难以避开的原因分析；加强创业板制度建设的对策建议等进行讲述，包括了企业管理层有可能利用信息优势损害投资者的合法权益、证券中介机构是为证券分析与上市提供保荐、审计、资产评估等服务的专门机构、从委托代理关系的角度看创业板的道德风险、从组织行为学角度看创业板的道德风险等，具体资料请见： 论文关键词：道德风险创业板制度建设 论文摘要：创业板能为创业企业提供融资平台，对于创业企业的进展和多层次资本市场的建设具有极为重要的意义。但创业板上市门槛较低，企业规模小，出现道德风险的可能性较高。为了促进创业板健康进展，必须通过强化信息披露、创新保荐制度等制度建设来防范可能出现的道德风险。 创业板的推出是我国资本市场进展的历史性突破，它不仅为一些创新创业企业打开了进入资本市场的通道，而且推动了风险投资的进展以及产业结构的升级。但由于创业板上市门槛较低、公司规模偏小等原因。蕴含较大的风险。而深化讨论其中的道德风险，对确保创业板健康稳定进展具有重要的理论与现实意义 一、从证券市场参加主体的角度看道德风险 “道德风险”是英文“MoralHazard”的直译。经济学上的道德风险有特定的含义，最早提出“道德风险”概念的是美国经济学 家 阿 罗 (Arow) ， 他 在 1971 年 的 (EssaysintheTheoryofRisk—bearing)-书提出了“MoralHazard”这个概念。从经济学角度分析，道德风险是在合约条件下，代理人凭借拥有私人信息的优势，可能实行隐蔽信息、隐蔽行为的方式，以有利于自己，有损于委托人的经济现象。创业板道德风险涉及上市公司、中介机构、投资者和监管层这四大主体之间的利益博弈。 1．上市公司引发的道德风险。上市公司的道德风险是指公司大股东、管理层或发起人利用实际控制公司的优势，为自利目的而隐瞒公司重要信息，从而使中小投资者受到损害的风险。例如，中小企业板公司江苏琼花(002024)上市不到两周便爆出丑闻，因未在《首次公开发行股票上市公告书》中如实披露委托理财事项，而遭到深交所的责备。这是在中小板推出不久．保荐人实施初期就出现这种道德问题，令广阔投资者感到失望。2024 年 3 月 31 日证监会发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》中关于发行人“最近一期末净资产不少于两千万．且不存在未弥补亏损”．“发行后股本总额不少于三千万”．以及盈利...
