公司治理结构与职业经理人企业的性质与目标 企业的性质 企业是一个契约的联结 企业中的各利益相关者的目标 交易费用 分工 财务管理目标的两种类型 股东至上的单边主义财务目标 兼顾利益相关者的多边主义财务目标公司治理的全球化浪潮 自九十年代以来 , 由于经济的日益全球化 , 公司的治理结构越来越受到世界各国的重视 , 形成了一个公司治理运动的浪潮 . 这一浪潮首先是从英国开始的。英国八十年代由于不少著名公司相继倒闭，引发了英国对公司治理问题的讨论 , 由此而产生了一系列的委员会和有关公司治理的一些最佳准则 , 如 Cadbury 委员会及其发表的《公司治理的财务方面》的报告 , 关于董事会薪酬的 Greenbury 报告，以及关于公司治理原则的 Hampel 报告 .公司治理和企业融资 世界银行行长沃尔芬森（ James D. Wolfenson):“ 对世界经济而言，完善的公司治理和健全的国家治理一样重要。” 良好的公司治理结构是企业融资、吸引国际国内资本所必需的。由于资本市场的国际化，本国的企业可以到国外去融资，但是一国能否吸引长期的、有“耐心”的国际投资者，该国的公司治理结构必须让投资者可以信赖和接受。投资者意向－ McKinsey Survey McKinsey ( 麦肯锡公司 ) 最近发表了一份投资者意向报告 (Investor Opinion Survey) ，其主题是股东怎样评价和衡量一个公司的治理结构的价值。这项调查是McKinsey 与世界银行及机构投资者协会合作进行的。参与此项问卷的有 200 家大型机构投资者 , 共管理 3.25 万亿美元的资产 该项问卷调查的结果表明， 3/4 的投资者认为在他们选择投资对象时，公司的治理结构，特别是董事会的结构和绩效与该公司财务绩效和指标至少一样重要。全球公司治理运动形成的原因—公司治理的重要性 机构投资者的壮大，推动了运动的兴起。 亚洲危机的爆发。 美国安然事件的爆发， 暴露了美国公司治理中存在的问题， 唤起了美国等成熟市场国家对本国公司治理的重新审视公司治理结构的含义•经经营业绩 = 经营能力 X 经营动力职业经理人的出现规范公司治理结构有财 = 有才 ??如何确保动力？？公司治理结构问题的产生 公司治理结构 （ corporate governance ） governance 一词源于拉丁文“ gubennare” ，有“统治”、“掌舵”、或“权势”之义。公司治理与管理（ management ）有较大的差异。 公司治理结构理...
