基于资本成本的生产性资产投资决策• 企业的投资是企业长远发展战略的财务体现，它是构建企业核心能力和竞争优势的基础。• 广义地说，投资（ Investment ）是指以收回更多的现金为目的而发生的现金支出。• 投资既包括生产性资产投资又包括金融性资产投资。鉴于本课程的性质，本章以资本成本为基础，阐述生产性资产投资决策的基本原理与方法。 具体包括：• 生产性资产投资概述• 生产性资产投资方案的财务评价方法• 影响生产性资产投资决策的其他相关因素 05/11/20251暨南大学• 第一节 生产性资产投资概述05/11/20252暨南大学• 理解生产性资产投资的基本概念是掌握生产资产投资决策的基础，因此，本节首先阐明其基本概念。 05/11/20253暨南大学一、生产性资产投资的相关概念• （一）生产性资产投资的含义• 企业日常经营过程中，通常会将支出分为营业支出与资本支出两大类。• 营业支出涉及的时间较短，一般不超过一年或一个正常的经营周期，可以维持企业经营资产的正常运转，但不能增加资产本身的价值。• 营业支出的目的在于满足当年企业生产经营的需要，主要由企业当年的经营收入予以补偿，一般只影响当年的现金流量和经营成果。05/11/20254暨南大学一、生产性资产投资的相关概念• 资本支出的目的则在于满足企业长期经营的需要，影响的期间远远比一个正常的经营周期长，而且投入金额庞大。例如，厂房的扩建、新建、新产品的研究与开发费用支出、新设备的购置、旧设备的替换等等都属于资本支出。• 企业对资本支出的决策称为生产性资产投资决策，属于企业的战略性决策范畴。05/11/20255暨南大学一、生产性资产投资的相关概念• 由于生产性资产投资涉及到大规模的长期资金投入，投资风险程度高，对企业能否保持良好的经营状态和盈利能力具有决定性的影响。• 生产性资产投资决策成为企业管理层最重要的决策之一。一旦决策失误，会使企业元气大伤，甚至造成灾难性的无法挽回的后果。05/11/20256暨南大学一、生产性资产投资的相关概念• （二）生产性资产投资的特点• 1 ．资金投入量大• 生产性资产投资项目小至设备的替换更新，大至企业的扩建和新部门的筹建，无一例外都需要大额的资金投入，从而不可避免地对企业的现金流量量和财务状况产生重大影响。这就要求企业及时做好资金的筹措和安排，编制合理可行的资本预算，以免由于生产性资产投资造成财务压力，影响企业的正常运营。05/11/20257暨南大学一、生产性...
