金融危机后对公允价值的再思考一、引言2024 年 4 月，美国新世纪金融公司申请破产，标志着次贷危机正式爆发。其后美国金融危机愈演愈烈，并波及世界各地，根据国际货币基金(IMF)2024 年 4 月发布的《全球金融稳定报告》，次贷危机的总损失接近一万亿美元。全球理论界、金融界以及众多媒体对本次危机的成因进行了众多分析，除了金融过度创新和缺乏监管外，从会计角度分析对本次金融危机的影响，对金融工具采纳公允价值计量属性的讨论是此次争议的焦点。因为根据 SFAS157 号，要求对所有金融工具根据市值计价。当危机来临时，市场出现恐慌性大跌，整个金融体系的资产就会陷入循环性大跌的怪圈之中：金融工具市场价格大跌导致金融机构计提减值，继而导致核减资本金，而核减资本金又导致所有者大量抛售，继而导致市场价格陷入进一步下跌的恶性循环当中。在美国围绕着金融危机的种种分析和指责的喧闹声中，公允价值计量属性是否是此次金融危机的加剧因素以及是否应当对其进行改变成为人们关注的焦点。二、公允价值的含义及本质分析对于公允价值，不同的机构有不同的定义。FAS157 关于公允价值的定义是：在计量日当天，市场参加者在有序交易中出售资产收到的价格，或转移负债支付的价格。国际会计准则理事会(IASB)在其 1995 年发布的IAS32《金融工具：披露和列报》中将公允价值定义为：熟悉情况和自愿的双方在一项公平交易中，能够将一项资产进行交换或将一项负债进行结算的金额。2024 年我国财政部把公允价值定义为：在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额。笔者认为，这些定义虽然表述上略有差异，但是本质是一样的。公允价值是指在公平的市场交易环境下，理智的双方充分考虑了市场信息后所达成的交易价格，其最大特征是来自于公平交易的市场，也即只要是来自于公平市场交易的价格都可算作公允价值。可见，公允价值的定义揭示了公允价值的本质是一种基于市场信息的评价，是市场而不是其它主体对资产或负债价值的认定。在存在市场交易价格的情况下，交换价格即为公允价值。市场以价格为信号传递信息，市场根据不同资产的风险与收益决定其具有不同的交换价格。因此，市价是所有市场参加者充分考虑了某项资产或负债未来现金流量及其不确定性风险之后所形成的共识。若没有相反的证据表明所进行的交易是不公正的或非出于自愿的，市场交易价格即为资产或负债的公允价值。三、公允价值是否应为金融危机负责的正反方观...
