高管持股与公司业绩相关性讨论摘要：本文以 2024 年至 2024 年中小板的上市公司为样本，分析了上市公司的高管持股和企业业绩的关联性。结果发现：公司业绩和企业上市公司高管层所持有股份情况具有明显的非线性关系，表明在中小企业板管理层股权激励的独特性对上市企业发挥了积极的作用。关键词：高管层所持有股份公司业绩中小企业板上市公司一、引言我国经济的日益增长有赖于我国中小企业板的产生与进展，自从 20个世纪 80 年代改革开放以来，时代的进展意味着我国的中小企业也要做出相应的调整，特别是在规模的扩大和外部融资方面都迫切地需要转化，另外在公司管理以及科技的投入方面也需要顺应经济地进展做出调整。这些改变为中小企业板的产生奠定了基础，所以后来的这些中小企业虽然规模较小，但相应的公司制度还是齐全的，董事会、监事会、高管层所持有股份、年薪制等制度结构一应俱全。从 2024 年到 2024 年短短六年时间内，深圳证劵交易所创立的中小企业板的上市公司已经达到了 635 家。对于一家中小上市公司来说，管理层的作用是非常重要的，所以委托—代理这个问题间接地决定着这个公司的运营。如何更好地完善挂牌上市的中小公司治理结构，提倡股权激励制度应用于这些中小上市公司的管理层中，事实表明，管理层股权激励的办法确实可以在这些中小上市公司中获得相对较好的管理效果。二、文献综述（二）国内文献张晖明、陈志广（2024）通过对沪市上市公司讨论，发现公司的业绩与管理层的酬劳和所持股的比例成正比。徐承明和濮卫东（2024）讨论发现企业的效益和 CEO、总经理的占有股份比例呈正比。汪旭晖和徐健（2024）对国内流通服务业上市公司分析，认为高管层所持有股份对企业绩效呈现明显的负相关关系。但这种内部人持股与公司绩效呈单一负相关关系的结论并不多见。于东智、谷立日（2001）讨论发现，公司绩效和高级高管层所持有股份比例主要是呈相关关系，只是持股比例有不同，分阶段回归的相关系数都没有呈现显著性。三、讨论设计（一）讨论假设团队生产理论认为，高管层所持有股份作为一种激励制度安排，可以激励管理人员积极工作，更有动力监督团队成员工作，减少团队成员偷懒与“搭便车”的风险，有利于企业经济效率和业绩的提高；委托代理理论认为，代理人与委托人存在信息不对称的情况，很可能会导致代理人消极怠工，存在道德风险。这时高管层所持有股份激励作为一种制衡机制，授予管理层一定股权让他们成为公司股东...
