战略调整：中国商业银行进展的路径选择 一、中国商业银行未来进展的资本约束 (一)我国商业银行正面临着来自多方面的资本约束 1.监管的约束。中国银监会成立后，实行了一系列措施，严格资本充足率的监管，商 业银行普遍感到了压力。2025 年 3 月 1日，银监会全面借鉴了巴塞尔新资本协监管框架， 颁布实施了新的《商业银行资本充足率管理办法》，在资本监管方面加快了与国际接轨 的步伐。与老办法相比，新办法在计算资本充足率时，主要有两方面的变化：一方面， 表内资产风险权重大幅提高，有 8 类资产项目风险权重出现较大变化，如房地产抵押贷 款的风险权重过去是 50%，现在是 100%；国有特大型、大型企业保证贷款风险权重分别 由 50%、70%提高到 100%。由于这些因素的影响，银行资产综合风险度约提高了 10 个百分 点，这意味着 1000 亿元的资产将比过去多消耗 8亿资本。另一方面，对计入资本的项目 进行了调整，特别是剔除了专项拨备、其他准备金及当年未分配利润，导致资本净额下 降。未分配利润虽然在西方一些国家没有计入，但在香港仍然可以纳入核心资本，因此 ，国内新的资本充足率管理办法比香港标准更严格。新的资本监管制度的实施，这将对 中国银行业的经营与进展产生重大而深远的影响，将从理念到实践给国内银行业带来实 质性的冲击。如何适应资本充足率的监管要求，成为国内商业银行必须首先考虑和解决 的棘手问题。 2.股东的约束。在国际资本市场上，银行股东要求的资本回报率有一个通行的标准， 就是无风险的政府债券回报率加上一定的银行风险溢价。根据这个通行标准，银行股东 要求的资本回报率水平大约为 10-15%。 当前我国有不少民间资本要进入银行业。我国银行业之所以能够在股本收益率并不高 、远低于股东期望的回报率的情况下吸引到众多的法人投资者，主要是因为现阶段社会 资金短缺，一些法人股股东并不是为了谋取直接的股权投资收益，而是为了融资便利， 或出于其它关联交易的需要。随着国内银行公司治理结构以及监管制度的逐步完善，这 部分股东就可能要退出来。同时，随着股东投资意识的不断增强，当期资本回报率对银 行的资本约束将越来越明显。 3.市场的约束。在历史上，金融危机总是给银行存款人及其交易对手带来严重损失。 为了规避风险，社会公众为了自身存款的安全，自然要关注代表商业银行财务稳健性的 资本充足率指标。随着信息披露制度和信用评级体系的建立和完善，社...
