股权投资项目风险防范体系构建 一、引言 西方关于对私募股权投资理论的讨论始于上世纪 80 年代，较为全面的讨论从上世纪 90 年代开始，这个时期的讨论以美国为代表。美国第一个风险项目评价体系模型建立后（TyebjeeandBruno，1984），VanceH.Fried 教授和RovertD.Hisrichz(1994)教授建立了风险投资决策程序模型。风险投资在我国基本划分为 20 世纪 80 年代之前和之后两个阶段，在 80年代之后才出现经典的案例（马扬、宋大文、凡雨等，2000）。而根据风险项目投资的评价中利用较为系统的方法，影响风险投资决策的因素分为:战略、人事与组织制度、企业文化和风险企业家素养、外部关系、经营规模、经济性等几类（任天元，2024）。假如从一般的理论出发，项目综合评价指标体系主要由风险企业家的特征、风险企业特点和风险企业面对的市场环境等三方面组成，细分为 28个分指标，6 个一般意义的决策阶段（唐翰岫，2024）。但是学者通过对 PE 投资案例的讨论，发现该项目适合进行私募股权基金投资（魏景芬，2024）。同时，由于信息不对称，使得私募股权投资面临着高风险的问题（孟庆军，蒋勤勤，2024）。国内外对风险投资的理论讨论较多，但很多讨论成果建立的项目评价指标模型过于理论化，未结合我国现阶段的投资环境和企业规模（特别是企业处于进展阶段）以及行业特点和企业特点等具体因素，使得讨论成果的有用性受到限制、可操作性不强，缺乏现实指导意义(谢群等，2024)。由于国外关于私募股权投资的专项讨论成果不多，同时国内的投资环境与国外有很大的差异，因此对于私募股权投资决策项目风险防范体系构建讨论需要在相关理论的指导下通过实践来逐步摸索和总结。目前我国建立起了多层次资本市场，私募股权投资必将在我国的资本市场建设和经济结构转型过程中扮演更加重要的角色，在私募股权投资的实践活动中，急需对投资决策项目风险防范体系投建进行适当的经验总结，提供理论支持。 二、股权投资项目现状分析 根据来自清科讨论中心的数据，2024 年，私募股权投资机构所投行业分布在 23 个一级行业中，房地产行业为最热门行业，共计发生投资交易 105 起，是唯一投资数量超过三位数的行业。生物技术、医疗健康、互联网、电信及增值业务、清洁技术等战略新兴产业为热门投资行业第二梯队，所获投资数量均超过 40 起。农/林/牧/渔、机械制造、能源及矿产、化工原料及加工等传统行业紧随其后，投资数量均在 25 起以上。2024 年，...
