《金融工程原理－无套利均衡分析》笔记宋逢明第一章 无套利均衡分析方法本章重点介绍以下内容:命题及无套利均衡分析方法金融产品:包括金融商品(也称为金融工具或有价证券等,如股票、债券、期货、期权、以及互换等),也包括金融服务(如结算、清算、发行、承销等)。金融讨论得一项核心内容:对金融市场中某项“头寸”进行估值与定价。无套利分析方法(50 年代后期,莫迪格里安尼(F、 Modigliani) 与米勒(M、 Miller) 在讨论企业资本结构与企业价值关系时提出得。分析得基本方法就是将这项头寸与市场中其她金融资产头寸组合起来,构建一个在市场均衡时不能产生无风险利润得投资组合,由此测算出该项头寸在市场均衡时得价值即均衡价格。当市场处于非均衡状态时,价格偏离了由供求关系所决定得价值,此时就出现了套利机会。当市场出现套利机会时,所有得市场参加者均会抓住机会套取无风险利润,套利机会很快就会消逝,市场重新恢复均衡状态。市场效率越高,重建均衡得速度就越快。简单地说,当市场处于非均衡状态时,就会出现无风险套利机会;而当市场处于均衡状态时,无风险套利机会消逝。金融工程得核心技术之一:组合分解技术组合分解技术实质上就就是用一组金融工具来“复制”另一组金融工具得技术,也就就是无套利均衡分析方法得具体化。资本结构及资产负债表融资方式在公司投资于一种资产之前,必须首先获得资金,即融资。这意味着公司必须筹集资金来支付投资。资产负债表得右边表示公司得融资方式。公司一般通过发行债券、借款或发行股票来筹集资金,分为负债与与股东权益。债务证券就是公司向债权人借款得债务合同。权益证券(如普通股与优先股),就是股东对公司剩余现金流量得非合同式索取权。公司公开发售得股票与债券可以在金融市场上出售。公司得融资就是在金融市场上完成得。按期限得长短可以将负债划分为:短期负债与长期负债短期负债得期限不过一年,一年内必须偿还贷款与债务。长期负债得期限为一年以上,一年内不必偿还贷款得债务。股东权益等于公司得资产价值与其负债之差。股东权益就就是股东对公司资产价值得剩余索取权。金 融 市 场 : 由 货 币 市 场 (money markets) 与 资 本 市 场 (capital markets)构成。货币市场就是指短期得债务证券市场,需在一年内偿还。资本市场就是指长期债务证券市场与权益股份市场,其中长期债务证券得期限为一年以上。公司通过在金融市场上进行融资获得资金,公司会购买原材料以及招募员工,也就就是在存货...
