TBT 模式中承包商风险防范体系的讨论 作为 BOT 模式和 TOT 模式的组合补偿模式的 TBT 融资模式还处在起步阶段，在各方面还有不完善之处。对 TOT 模式中风险进行分析并建立相应的风险防范体系，不仅具有理论意义，更具有实践意义。文章从项目主要参加者之一的工程承包商角度，探讨 TBT 模式中承包商面临的风险种类和应对措施，建立此模式下可供承包商参考的风险防范体系。 TBT 是将 BOT 与 TOT 项目融资模式结合起来，但还是以 BOT 方式为主的一种融资模式。在 TBT 中 TOT 的实施是辅助性的，采纳它主要是促成 BOT。TBT 有 2 种方式：一是有偿转让（简称 TBTa），即公营机构通过 TOT 方式转让已建设施的经营权，一次性融得资金后再将这笔资金入股 BOT 项目公司，参加新建 BOT项目的建设与经营，直至最后收回经营权。二是无偿转让（简称 TBTb），即公营机构将已建设施的经营权以 TOT 方式无偿转让给投资者，但条件是与 BOT 项目公司根据一个递增的比例分享拟建项目建成后的经营收益。TBT 项目融资模式中风险是无处不在的，项目的各个阶段，项目的各方参加者都面临着风险。工程承包公司在各种项目融资模式中都占有很重要的地位，而且承包商是否能完成承包任务也是项目最终能否取得成功的关键，所以 TBT 模式中工程承包商风险防范也就显得更加重要。1 TBT 模式中承包商面临的风险 工程建设具有单一性、工期长和技术复杂，工程建设的方方面面都蕴涵着风险要素。工程承包商是工程建设的主要参加方，面对着由于工程引起的或是相关的风险，如何防范风险对承包商能否按时、按质地完成工程有举足轻重的作用。TBT 模式中工程承包商面临着两类风险。1.1 承包商面临的非系统风险(Non-system Risk) 非系统风险又称特别风险或可控风险，主要是指承包商本身的条件所面临的风险，这种风险对于承包商来说，实行一定的措施是完全可以规避的。归纳起来主要有以下 3 个方面： （1）决策错误的风险。承包商在实施过程中需要进行一系列的决策，这些决策无不埋伏着各具特征的风险，风险因素包括：一是信息取舍失误或信息失真的风险。因信息的失真，其决策失误的可能性很大。二是信息不对称会导致的风险。由于信息的不对称，缺乏经验的承包商受骗的案例不少。三是投标的风险。投标是取得工程承包权的重要途径，但当承包商不能中标时，其投标过程发生的费用是无法得到补偿的，这对于承包商来说是一种沉没成本。四是报价...
