我国企业现阶段跨国并购的特点和动因分析研究 财务管理专业VIP专享

内容摘要：本文通过描述我国企业开展跨国并购的特点，结合企业战略管理理论，认为当前我国企业进行跨国并购的动因是寻找国际化通道和获取品牌、技术和稀缺自然资源三大战略性资产。并在此基础上，本文提供了能够提高我国企业当前跨国并购成功率的有效方法。 关键词：跨国直接投资 跨国并购 动因 战略管理 战略性资产 跨国直接投资额(FDI)是经济全球化程度的重要标志，由于受到世界经济形势的周期性波动和国际政治活动的影响，FDI 的交易额在 2001 年－2003 年间出现了持续的下降。2004 年是 FDI 投资额的重要转折点，整体投资额由 2003年的 6169 亿美元回升到 7303 亿美元。 FDI 有两种主要方式：一种是新设投资，即投资者在东道国设立新的企业，另一种是并购投资。并购投资额继 1999－2000 年达到峰值后，其交易额和占 FDI 输出额的比例在 2002－2004 年都有很大下降，但是，就其规模和所占比例来看，跨国并购仍然是 FDI 的重要方式之一。并且，国际投资学界普遍认为从 2000 年到 2004 年的转变过程也是并购交易趋向合理化的过程。 现阶段我国企业跨国并购的现状 据 UNCTAD 数据显示，从 1988 年到 2003 年，我国企业累计跨国并购总金额为 81.39 亿美元，其中绝大部分发生在1997 年之后。从 1988 年到 1996 年，跨国并购年均仅有2.61 亿美元，而从 1997 年开始，并购金额逐渐增加，2003年高达 16.47 亿美元。 2004－2005 年，我国企业参与的跨国并购不仅数量上有了突飞猛进，而且单个案例的规模也有了很大提高。上海汽车入股韩国双龙汽车耗资 5 亿美元，联想并购 IBM 的个人计算机业务耗资 17.5 亿美元，中石油收购哈萨克斯坦 PK 石油公司耗资 41.8 亿美元，中海油竞购优尼科石油的报价更是高达 185亿美元。可见，我国正在迎来一个跨国并购热情高涨的时期，表 2 列举了 2004 年－2005 年我国企业跨国并购的著名案例。 我国企业跨国并购的特点分析 分析表 2 提供的信息，我国企业近期的跨国并购具有以下特点： 参与跨国并购的我国企业集中在能源、汽车和通讯设备等几个行业中，在能源行业中，又以石油企业的并购规模最大。纵观参与并购的企业，其性质以国有大型企业为主，不仅内部现金流充足，而且外部融资能力很强。 我国企业参与的跨国并购均为横向一体化并购，纵向一体化罕见。并购对象的业务范围与自身非常相似，很多还是市场上的直接竞争者。例如，IBM 在个人...