天然橡胶2009年度分析报告前言：2008年，世界经济遭遇了百年罕见的金融风暴危机，犹如8级地震，随着震中心的经济体系崩溃，余震不断波及世界各国经济，中国期货市场也面临严峻挑战，上期所的天子胶子在2008年6月份触及峰顶之后，迅速滑向谷底，令人兴叹，就此，笔者先就08年天然橡胶趋势逐一回顾剖析。图表一：[2008年沪胶期货市场价格走势图]一、1-4月份：消费淡季震荡筑底每年的12月中旬至3月中旬，全球天然橡胶进入停割减产期，下游的库存基本不足以维持2-3个月的消费量，一般情况下，市场价格将延续去年年末上涨势头，但2008年第一季度的上涨势头并没有完全如愿展开，供需之间的矛盾并不是十分明显，反而走出一波较为明显的下跌趋势，4月23日，RU连续最终在21050点站稳脚跟，成为上半年度RU趋势转折点。二、5-7月份：开割季节延迟逼近3万5月份，日本橡胶率先冲破300日元大关，沪胶经历三天五一长假之后，开盘跳空高开呈现放量补涨行情，在供应旺季初期，主产国先后价格不断上扬，刷新08年新记录，推动国内合成橡胶走势，并带动天然橡胶价格的攀升，整个开割季节弱势转折点触及顶峰后熊市初现暴跌后横盘整理5月份累计涨幅高达3000点，市场重心逐步偏移至24000点，整个6月下半月，在现货高价僵持，货源偏紧，期货库存连续7周下降的利好推动下，最终创新高至28495点，创历史新高呼声越喊越高。7月份，随着价格日益攀升，轮胎企业对于产胶高峰供应的担忧，对后市走势持保守态度，不愿意高价采购橡胶货源，持币观望，现货以及期货市场库存逐步回升。外盘方面随着天气转暖，东南亚市场供应逐步恢复，大量泰国、越南胶冲击市场，价格出现小幅回落，长达10年的牛市行情逐步落幕。三、8-10月份：各方利空聚集，百年难遇暴跌进入8月份之后，全球天胶主产区进入割胶高峰期，新胶上市使国际市场供应逐步宽裕，东南亚供应比预期中产量有所增加，加上国际原油的震荡回调给市场期货合约带来了一定压力，前期国际商品市场期价跌破3000美元，成为天胶远期合约弱势的重要信号。临近9月末，整体市场气氛更加清淡，持续上冲21000点出现阻力，并且在国庆前一天跌破20000点整数关口，整个外盘基本面全线利空，为十月暴跌行情跌埋下伏笔。国庆过后，在国际油价暴跌10美金，华尔街金融风暴、雷曼兄弟倒台等重大事件利空因素集中影响下，RU期市百年难遇的连续一周跌停板，直接击穿15000点关口。四、11-12月份：横盘下行胶价回归万元以下11月份，沪胶整体进入一个横盘整理阶段，期价以上下宽幅震荡的方式进行整理，低点在12175点，高点14195点，震荡幅度达到2000点，期间，11月中下旬主产区开始停割，供应减少为主要操作因素，部分投资者冒出抄底情绪随着日胶期货重新下行有效突破，美国三大汽车巨头救助资金被拒之后，市场需求空前低迷，国内胶价有价无市，沪胶价格形成新的突破，空头凌厉攻势达到了势不可挡的态势，13000点支撑轻松破位，在典型的震荡整理下跌态势中，熊市中的走势更贴近目前全球经济衰退周期，截止目前为止，胶价已经莫入八年前的万元之内震荡盘整。2008年重大事件回顾：一、春节长假之后，胶市呈内外背离态势春节长假过后，内外盘胶市强弱分化，主要原因是国际国内两市基本面不同，导致了阶段性的背离走势。国际市场上，充分利用停割季节进行炒作，全球主产国逐步进入单机，预期其供应也将逐步减少，原材料上市熟料逐步减少东南亚地区的材料供应要维持到4-5月份，因此在供应不足的预期作用下，市场惜售情绪主导市场，国际胶价不断创出新高。国内橡胶市场相比国际市场，弱势整理态势，区内庞大的库存压力，令市场较为迷茫，冷冬冰雪天气在当时并没有给胶价带来支撑，国产胶期货库存高达9万吨以上，两大农垦库存维持在3-5万吨左右，青岛保税区胶价也于国际市场呈现倒挂格局，整体处于弱势，价格随市下跌，库存大，需求弱的局面延续至3月底，从国内市场对国际市场滞后效应开看，次阶段真是投资者逢低介入的好时机。二、如火如荼反季节行情由于年初的下雪天气影响，进入5月份之后，海南、云南等地依然无法开割，较正常开割时间延迟接近一个月左右，早期库存积压，在市场消费逐步升温的带...
