10分得分20分10分15分15分10分20分得分倒扣分3.公司产品市场发展。在说明行业整体市场发展模式与竞争状况基础上，分析本公司的产品与业务市场的发展模式与规划策略，并对本公司的产品与业务发展的竞争能力、市场份额等进行分析。评分项目评分项目教师记录教师记录评分表课程专题研究报告（3）:上市公司价值估价授课时间：2012-2013学年第一学期研究报告分析过程与质量的评分（一）公司发展与价值发现1.公司所处行业概况。在简要说明公司所处行业的未来政策导向、技术特征、整体发展趋势的基础上，概括行业上市公司群体的基本面状况，并用关键性指标对公司所在行业进行比较。2.公司重大财务事件。在说明预期资本市场再融资、重大投资、股利分派、重组并购以及公司治理如股权变更、激励机制、信息披露质量等信息基础上，简要分析对公司未来整体价值的影响。4.公司价值判断与发现。综合判断公司存在哪些影响公司财务价值，特别是潜在的影响价值持续增长的现象、特征、事件与问题；从目前股价信息以及市场对公司重大事件的反应进行概括性判断。（二）预测报表的关键参数设计1.基于行业发展特征和公司发展战略对公司预测期的收入与成本进行分析并预测增长率；2.根据公司的年报和相关公告对预测期的投资活动进行分析和预测；3.根据公司经营和投资活动现金流的需求对预测期的筹资活动进行分析和预测；4.对流动资产和流动负债进行分析和预测并计算预测期的经营营运资本；5.对公司非流动负债进行分析和预测并计算预测期的资本支出；（三）贴现率和永续增长率的预测（贴现率、永续增长率）1.权益资本成本测算。重点测算权益溢价和β系数，结合数据库以及修正原理，逐年确定权益资本；2.债务资本成本测算。划分有息和无息债务，并结合债务结构确定债务的资本成本；5.根据行业发展特征和公司发展战略对永续增长率进行分析和预测；（五）影响价值增长的驱动因子分析（价值驱动因子重要性分析、价值敏感性分析）（四）计算公司股权价值（实体现金流）1.实体现金流测算。重点测算息前税后经营利润；5运用市盈率等相对估值方法计算公司股票价值；2依据前序数据准备以及自由现金流模型的计算步骤进行公司实体价值的评价；1.企业估价的驱动因子分析，并识别对企业未来长期价值影响最大的驱动因子；3.基于业务模式与目标负债比率测算权益资本与债务资本权重划分；4.依据前序数据准备计算加权平均资本成本；2.分析视角与步骤体现了逻辑严密、多角求证、层次递进、挖掘素材、支撑充分；3.对分析过程与结果具有可靠与充分的数据与资料支撑；4.分析结果反映了公司真实的财务资源与政策，具有较好的逻辑关系解释力；3利用模板功能对加权平均资本成本和永续增长率对公司价值进行敏感性分析；4根据股权现金流模型计算公司的股权价值；6评估上述自由现金流模型与相对估值模型结果，并与市场价值进行比较和分析；5.分析结论反映了公司存在的财务问题，并挖掘价值影响因素的经营性与政策性原因；2.价值驱动因子的相关性与敏感性，并对价值估价的影响程度及重要性进行判断；（六）公司价值的经营管理相关性分析（政策、管理层对估价结果的影响）1.经营市场环境与政策、财务政策对企业价值的影响因素与财务政策选择的相关性分析；2.公司经营模式与管理层的经营策略对企业价值的影响因素与财务政策选择的相关性分析；（六）分析结论与与讨论1.提炼主要分析结论。简洁准确地表述价值评估结果的含义、平衡难点及引发原因；3.依据价值驱动因子及其敏感性分析以及经营管理的相关性分析，对价值管理提出简要方案；（七）总结小组完成报告中存在问题以及如何调整2.依据分析结果表明投资意愿，并概况理由；3.写作结构与层次递进符合分析过程逻辑性，避免要素缺失；4.恰当准确地引证、引述及引注了相关信息、数据及资料的来源；5.排版符合模板的基本格式,包括字号、字体、行间距、页眉、页脚及页码；小组成员信息完整；举例并逐条说明完成报告存在的问题与原因；每个成员的具体贡献与责任心表现；如何协调与改进；研究报告写作质量与规范性的评分（一）分析逻辑与支撑力度1.恰当地运用了公司财务管理与价值估价相关的理论、...
