第1页共16页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共16页行业动态月报传播文化业中性行业增长良好上市公司分化加剧2003年11月15日投资要点虽然2003上半年全国广告经营额增长速度创新但我们认为下半年非典因素基本被排除和中国经济保持了较高增长速度将支持全国广告市场整体增长走高3季度8家主要传媒上市公司整体业绩水平仍呈现颓势但与中期相比8家公司1-3季度的重要经营指标已大大改善我们认为如果8家上市公司第4季度能在经营成本和三项费用控制方面取得成效则整体利润水平有望稳中有升中国经济正进入新一轮增长周期在此宏观背景下中国广告传媒业的发展前景可长期看好随着中国广告传媒业经济总量的增大其增长速度逐步放缓也是不可避免的现阶段体制创新和结构调整有可能为行业发展提供新的动能第2页共16页第1页共16页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共16页加快技术进步和积极参与深度产业整合是上市公司未来获得新增长空间的动力所在我们看好具有垄断经营优势资源整合前景良好经营比较稳健管理层善于审时度势的公司如歌华有线东方明珠等公司2003上半年全国广告经营额增长速度创新低根据国家工商总局7月发布的统计数据2003年上半年全国广告经营额为396亿元比去年同期增加约16亿元增长速度仅为4.2%同比下降1个百分点类别媒体广告收入方面报纸广告收入有所下降而电视广告收入有增长在非典疫情影响下广告投放市场行业结构发生较大变化旅游餐饮娱乐医疗空调等行业广告投放下降幅度较大而消毒药品电讯汽车广告有较大增长全国广告市场整体增长仍将走高虽然2003年上半年广告增长速度创新低但我们认为全年广告收入仍有望保持两位数的增长速度其绝对总量依然有可能突破千亿大关其主要依据在于下半年非典因素基本被排除和中国经济保持了较高增长速度根据我们对19902002年中国传媒广告行业收入增长率与国内生产总值GDP增长率的相关性分析表明二者的相关系数为0.82确定系第3页共16页第2页共16页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共16页数达到0.66表明二者高度正相关传媒广告业增长速度的变化66%是因GDP增长的变化而产生的从我们收集到的20家国内外权威机构对中国2003年GDP增长率的预测数据显示2003年中国GDP增长率将达到7%以上这将成为传媒广告业保持良好增势的坚实基础2002年上半年中国广告行业5.2%的收入增长率亦创当时新低但当年的广告经营收入总额却跃升到903亿元同比增长14.3%反超了2001年11.5%的同比增长速度综合考虑广告行业2002年的收入增长波动曲线和非典事件影响已大大消弱我们认为整体来讲2003年全国广告经营收入将呈现先抑后扬的增长趋势我们估计电视广播报纸期刊四大传统媒体在全国广告市场中所占比重将有提升新华传媒工场预测该比重将从上年的51%提高到54%而报纸媒体的广告收入仍将低于电视媒体的广告国泰君安证券行业动态月报国泰君安证券研究所网址WWW.ASKGTJA.COME-MAILgtjaresearch@ms.gtjas.com1收入图11989年-2003上半年广告增长情况0第4页共16页第3页共16页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共16页10020030040050060070080090010001989年1991年1993年1995年1997年1999年2001年2003年上0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%广告额亿元广告额增长率数据来源国家工商总局图22003年全国四大媒体广告分布预测杂志18.62亿元3.4%第5页共16页第4页共16页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第5页共16页广播24.07亿元4.4%电视283.84亿元52.2%报纸217.68亿元40.0%数据来源新华传媒工场数据库图31983年-2003年全国四大媒体广告分布0%20%40%60%80%100%8385878991939597990103E杂志广告报纸广告电视广告广播广告数据来源国泰君安研究所表1各机构预测的中国2003年GDP增长率(%)序号机构预测值1国家统计局7.5%2中国人行8.0%3国家发改委8.0%4国家经贸委7.5%5国家计委7.7%第6页共16页第5页共16页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第6页共16页6中国社会科学院8.2%7华夏...
