第1页共27页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共27页财管第一部分财管导论第一章财务管理概述这章的结构和内容与09年教材比都改变了很多，回到了08年教材的老路，不过更有条理，更简洁，删除掉很多没用的东西，也更好掌握了。总体说，这章本身内容简单，考点极少，如果不考虑1-2分的单选，甚至可以选择不看。一、财务管理的内容1、企业组织形式：个人独资；合伙企业；公司制企业公司制最大的缺陷是：代理问题2、财务管理的内容：（分别对应第3、4、5部分）（1）长期投资（2）长期筹资（包括股利分配）（3）营运资本管理这一部分第一次提出了经营性资产的概念，主要是与金融资产进行区分，这是全书非常重要的一个概念，建议放到下一章重点学习。二、财务管理的目标（重要）①利润最大化——未考虑投入资本、利润取得时间、相关风险（经理人常用）②每股收益最大化=利润最大化+投入资本相同。未考虑时间和风险（投资人常用）③股东财富最大化企业财务管理的目标——股东财富最大化，而股东财富可以用股东权益的市场价值（股价）来衡量。也就是说，股东财富的增加可以用权益的市场增加值来衡量，不过现在多了2条说明，（1）假设股东投资成本不变，则股价最大化=股东财富最大化。（2）如果股东投资成本和利息率（企业杠杆价值）不变，也就是企业的投资成本和债务价值不变，则股东财富最大化=企业价值最大化（至于为什么是这个结论，等学习了第7章就明白了，现在先记个结论）。很明显，没有相关条件，不能乱等同。（实际上这和最后一章市场增加值的概念类似）三、财务目标与利益相关者的关系1、财务目标与经营者（比如管理层、经理）的关系经营者的目标：①增加报酬、②增加闲暇时间、③避免风险与股东目标的背离：道德风险（针对①②），逆向选择（针对③）防止：监督+激励，使监督及激励成本与偏离股东目标的损失3者的和最小化。2、财务目标与债权人的关系冲突：①未经债权人同意，投资比债权人预期风险更高的项目②未经债权人同意发行新债，导致旧债券价值下降，给债权人带来损失防止：①借款合同加入限制性条款，规定资金用途，规定不能发行新债等②发现公司有损害其债权意图时，不再提供新的借款或提前收回借款。四、财务管理的原则（重要）尤其应该注意各原则的实际运用去年新增加的内容“财务管理假设”今年又砍掉了，但其中第六项我觉得应该专门提一下，筹资与投资分离假设，也就是企业的投资活动和筹资活动应该分离处理。比如企业对一个项目做投资决策，就不应第2页共27页第1页共27页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共27页该把筹资成本（即使是专门借款）计算进去，而有限责任公司的责权分离，也是这个原因。另外注意，这个假设不用考虑个人对投资消费的偏好性。（一）有关竞争环境的原则1、自利行为原则——依据是财务管理假设中的理性经济人假设，可推导出很多其他的原则和应用，包括：双方交易原则、信号传递原则（继而又可推导出引导原则）、委托-代理理论、机会成本概念。2、双方交易原则——由自利原则推出，证明交易是零和博弈导致零和博弈交易成交的原因，主要是信息不对称，另外也要考虑税收的影响。3、信号传递原则——实际是自利原则的延伸，行动可以传递信息4、引导原则——是信号传递原则的一种运用。跟风引导原则不会找到最好的方案，但可以避免采取最差的行动。引导原则的运用——行业标准概念（最优资本结构的选择，后面章节的重难点）；另一个是“免费跟庄”概念。（二）有关创造价值的原则1、有价值的创意原则——竞争理论，产品差异化主要应用于直接投资项目，创新创造价值，包括经营和销售创新2、比较优势原则——分工理论，专长创造价值。应用：“人尽其才、物尽其用”，“优势互补”3、期权原则——期权具有价值（估价章节的重难点）有时候一项资产附带的期权比该资产本身更具价值。4、净增效益原则——一项决策的价值取决与它和替代方案相比所增加的净收益。这也是个应用很多的原则，不管是差额分析法，还是沉没成本的概念，对我们后面的内容，影响深远。（三）有关财务交易的原...
