私募股权基金的发展启示基本内容引言..................................................................................................................................................1一、境外私募股权的过去、现在与将来.......................................................................................41.1基本概况:...........................................................................................................................41.2美国私募股权基金的发展历史和现状.............................................................................51.3美国私募股权基金的盈利模式与退出机制.....................................................................71.4美国私募股权基金的发展历史的借鉴意义：.................................................................8二、境内私募股权的昨天、今天与明天.......................................................................................92.1中国私募股权基金的发展历史：.....................................................................................92.2中国私募股权基金的发展现状：...................................................................................10三、启示录....................................................................................................................................163.1缘起与典型案例..............................................................................................................163.2发展与制度变迁..............................................................................................................183.3展望与经济增长..............................................................................................................21引言私募股权基金的定义：私募（privateplacement）是相对于公募（publicoffering）而言的。私募就是私下募集或私人配售。私下的意思至少包含：第一，不可以也没有必要做广告。第二，只能向特定的对象募集。所谓特定的对象又有两个意思，一是指对方具有一定的投资判断和风险控制能力，二是指对方是特定行业或者特定类别的机构或者人。第三，私募的募集对象数量一般比较少。因此，所谓的私募基金一般是指，通过非公开方式，指按照共同投资、共享收益、公担风险的基本原则和股份公司的某些原则，运用现代信托关系的机制，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。私募股权基金（PrivateEquityFund，即PE）是指：通过私募形式对非上市企业进行权益性投资，投资者按照其出资份额分享投资收益，承担投资风险的一种集合投资方式。在设立和交易实施过程中，附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。该基金的投资方式是寻找优秀的高成长性的未上市企业，注资其中获得其一定比例的股份，推动企业发展、上市，此后通过转让股权获利。私募股权基金是为企业提供长期股权资本的私募基金（包括创业投资基金）。私募股权基金的类型：根据所投资企业的类型，私募股权投资基金可以分为5种：（1）风险投资基金（VentureCapital简称“VC”）：根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本（2）收购基金（LeveragedBuyoutFund）：是指专门从事杠杆收购（LBO）业务的投资基金。杠杆收购又称为融资收购，即收购方以目标公司的资产作为担保向金融机构取得大量资金，收购完成后对目标公司进行一系列改造、运营，使目标公司的价值得以提升，利用企业产生的现金流来偿还债务，最后通过再次卖出，获得股权增值的收益。（3）财务困境基金：是指专门投资于面临破产、重组、贱价出售或其他财务困境的公司的基金。基金致力于通过加强管理、资产重组等手段帮助企业摆脱困局、重获新生，这也是该类基金获得价值增值...
