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個案投資顧問理財業個案研究相關議題金融服務業的探討相關網站寶來投資機會網http://www.polaris.com.tw/哈網投顧大街http://advisor.haa.com.tw/想跟蘇永盛老師聊聊以上資料僅供教學參考，方便同學預習之用；著作權為原作者所有(請參考文章標註資料來源)投資顧問理財業個案研究中小企業處http://www.moeasmea.gov.tw/html/白皮書/現況展望/ch4.doc一、綜合分析（一）前言在商業司的公司登記資料中，民國85─87年登記的公司名字中有「投資顧問」這幾個字的公司共有236家。其中證券投資顧問有80家、不動產投資顧問51家、創業投資顧問3家，其他則是單純稱為投資顧問的公司共有102家。我們一共訪問了7家公司，其中證券投顧4家，創業投顧、不動產投顧及單純投顧各一家。不論哪一類的投資顧問公司，都是以提供專業知識及專業資訊來賺取報酬，屬於知識密集、資訊密集型的服務業。創業的資本額並不需要很大，主持人及員工的專業知識才是公司的最大資產。經營的經濟規模並不明顯，業界較有規模的公司會雇有10至30個專業人員，但是個人工作室、靠行型態的經營模式更是所在多有。從業人員的學歷高是本行業的一大特色。創辦人至少有大學畢業，而所聘請的人員中，一半以上具有碩士學位。證券投顧所聘人員更絕大多數是具碩士學位。學科背景則多為企管、財務、經濟及工程。證券投資顧問業受到財政部「證券投資顧問事業管理規則」的管理是屬於特許事業，其設立資格條件、營業範圍及方式都有嚴格的限制。其他型態的投資顧問業其設立本身並不需要特許，但是其營業的標的卻是受到特殊的管理，這包括創業投顧所管理的創投基金，及不動產投顧所仲介的不動產都分別受到主管機關的特殊管理。一般性的投資顧問則沒有特殊的管理法令規範其行為。以下分業別來討論。（二）證券投資顧問業1.管理規則目前加入證券投信投顧公會的證券投顧會員共有172家。根據民國72年10月6日發佈之「證券投資顧問事業管理規則」規定，證券投顧的實收資本額至少要有一千萬元。投資分析人員要具有財政部認可的資格，公司董事則至少三分之一要具有上述財政部認可的資格。根據管理規則第五條，證券投顧可從事的業務限於下列四項：接受委任，對於證券投資有關事項提供研究分析意見或建議。發行有關證券投資之出版品。舉辦有關證券投資之講習。其他經營證管會核准之有關證券投資顧問業務。上述的營業範圍非常的狹隘，代客操作資產管理是所有證券投顧目前引頸企盼的業務項目，但是目前相關法規仍須經過立法院的通過。2.業務型態目前所設立的證券投顧公司的型態基本上有三種：第一種是一個綜合證券集團的一份子，其所扮演的角色是集團內的研究部門。僅對集團內提供服務而不對外提供服務。其營業收入是來自集團的委任，以整批委託的方式按年收費。雖然投顧本身也會出版刊物、辦講習等，但多半是對投資人的免費服務。在資金來源、經營及人力運用方面，與證券集團的其他部門有時很難明確區分。就本計畫所訪問的兩家這一類的公司而言，很難說他們是一個獨立運作的公司。集團必須將研究功能另設投顧公司是受到法令的限制，某些行為如發行刊物（即使是免費的）必須要是投顧才能做，因此，有必要設立一個投顧公司。然而這些投顧雖就資本額及員工人數來看符合中小企業的定義，但是實質上並不能算是一個中小企業。因集團財力的不同，產業及技術分析師有十至三、四十位。第二種證券投顧在資金來源及經營管理上都是獨立運作的公司，營業方式是直接對機構投資人或個人投資人提供資訊與投資建議。這其中又分為兩類，一類的服務對象是不特定的散戶，以賣雜誌、收會費或有償提供即時股市分析及投資建議等方式來賺取報酬。除了專業知識之外，分析師個人的魅力及知名度非常重要，所以分析師都會爭取在有線電視或其他媒體出現，甚至包下時段固定播出，以增加知名度並取得投資人的認同。本計畫所訪問的天富投顧是此類中較有組織與規模者，公司有10位分析師，年營業額達一億兩千萬至一億五千萬。另有僅靠分析師個人魅力存在的投顧公司，甚至靠行類型的投顧。第二類是以服務特定法人或個人擔任其投資顧問方式來經營。其目標客群是金字塔尖端的投資者，例如：上...