我国上市公司高管薪酬激励问题研究摘要：如何使给付的薪酬具有最大的激励效果是企业最为关心的问题。富有激励性的薪酬策略不但能帮助企业吸引和留住优秀的高管人员，还能影响高管的责任感和他们为企业付出努力的程度。由于我国大部分上市公司脱胎于国有企业，内部治理结构的不合理和外部资本市场的不完善，导致上市公司高管薪酬激励方面也存在许多问题，需要加以关注。关键词：上市公司；高管；薪酬激励一、文献综述上市公司高管的薪酬问题一直是国内外学者研究的热点。国外学者对这方面的研究比较早，托辛斯和巴克尔(taussings，f.w.&baker，w.s)在上世纪20年代研究发现，企业经营者的薪酬和业绩之间只有很小的相关关系。随着企业的发展和理论研究的深化，高管薪酬方面的研究内容不断丰富，视角越来越广泛，研究方法也从最初的规范研究到更多的实证研究。国外在这方面的研究主要是用不同的数据对薪酬与绩效之间的关系进行检验。詹森和墨菲(jel／sen&murphy)使用《福布斯》杂志提供的7750个公司的数据，发现高管薪酬对绩效的敏感度很低。霍尔和利布曼(hall＆libman)通过美国上百家大型商业公司近15年的数据发现，管理者报酬与企业绩效强相关，并且关联度从1980～1994年基本呈递增趋势，主要原因是管理者持股价值的变化引起的。另外，还有学者从公司特征和治理结构等角度对高管人员薪酬决定因素进行研究。他们认为公司所处的环境、公司的技术特征、所有权结构、董事会的构成都对高管人员薪酬水平和结构构成重要影响。我国从1999年才开始规定上市公司要公布管理层报酬。因此，这方面的研究还处于起步阶段。目前的研究主要是沿着国外已有的方法与思路进行。研究明显呈现出以下三条主线：第一条主线是高管薪酬与绩效的相关性研究。以上市公司年报中披露的数据为样本，运用定量分析的方法对高管薪酬与企业绩效的相关性进行检验。但并没有得出一致的结论。李增泉认为，高管薪酬与绩效不存在显著的相关关系或正相关关系，但与公司的规模存在密切关系。谌新民、刘善敏认为，高管薪酬与公司的规模和绩效存在正相关关系。这种结论的巨大反差是由于所选取的数据样本和度量指标不同造成的。2000年以来，上海荣正投资咨询公司通过对上市公司年报的不断分析，研究结果显示高管年薪与公司业绩相关性每年都在加强。第二条主线是试图通过实证分析，提取和高管薪酬联系最密切的影响因素。刘晓英认为高管薪酬主要取决于公司本身的属性和经营特征、业绩指标和公司绩效、人力资本特征、市场标准、地区差异等。第三条主线是对现阶段高管薪酬存在的问题及成因进行研究。二、上市公司高管分类与薪酬需求特点公司高管一般指掌握公司经营权并直接对公司经营绩效负责的经营管理人员。关于高管范围的界定，目前并没有统一认识。本文中高管主要指总经理、副总经理、总会计师、总经济师、总工程师及执行董事或者与这些职务相当的管理人员。高层管理人员是企业中的一个特殊群体，其价值性可以从斯奈尔教授的模型中体现出来。他从战略性人力资源管理的角度，根据战略价值和独特性两个维度把企业员工分为四类：第一类是通用员工。具有高战略价值、低独特性的特点。这意味着这类员工与企业战略的实施有很高相关度，通常是具备比较普通的知识和技能，在劳动力市场容易获得，是企业中数量众多的员工。第二类是辅助员工。具有低战略价值、低独特性的特点。低价值体现为他们与企业的战略间接相关，往往为纯粹的操作性、程序性角色。低独特性体现在他们只具备普通知识和技能或者所具有的知识和技能比较容易被复制。这类员工在劳动力市场上供应比较多且稳定。第三类是独特员工。具有低战略价值、高独特性的特点。他们与企业的战略目标是间接相关的，战略价值较低，但他们却具备非常特殊的知识和技能。知识和技能的专有性常使这类员工在劳动力市场比较紧缺，但由于其专业性，这类员工往往也不容易被雇佣。第四类是核心员工。具有高战略价值、高独特性的特征。高价值体现为他们与企业战略目标的实现有最直接的关系，是企业战略目标实现的重要基础。独特性则体现在具有某种特殊能力和专用技能，或拥有某些核心知识、关键知识，...
