国内发展碳金融考究一、国外碳金融发展历程2005年2月16日，《京都议定书》正式生效，这是人类历史上首次以法规的形式限制温室气体排放。此外，《京都议定书》的一个开创性突破，是建立让市场发挥作用的“合作机制”。由于在地球上任何地方实现的温室气体减排对全球气候变化产生的作用都是一样的，按照一般的经济学原理，为了以最小的成本实现最大的温室气体减排量，人类应该把温室气体减排活动安排在减排成本最低的地方。因此，《京都议定书》纳入了三个基于市场的机制，即iet（国际排放贸易）、ji（联合履行机制）和cdm（清洁发展机制）。其中，cdm是唯一在附件i国家和非附件i国家之间进行的互利机制，该机制允许发达国家企业通过协助发展中86国家减排温室气体，换取“经核证的减排量”（cers）以抵减本国的温室气体减排义务。cdm是一种双赢机制，对发达国家而言，可以通过cdm以远低于其国内所需的成本实现《京都议定书》规定的减排指标，节约大量的资金；而对于发展中国家，通过cdm项目可以获得实现节能减排的资金援助和先进技术，促进国家的经济发展和环境保护，实现可持续发展。“碳金融”就是与碳有关系的金融活动，也可以叫碳融资，大体上可以说是环保项目投融资的代名词，也可以简单地把碳金融看成对碳物质的买卖。也可泛指所有服务于限制温室气体排放的金融活动，包括直接投融资、碳指标交易和银行贷款等。碳物质主要是与上述清洁发展机制中的减少温室气体排放有关的环境污染物，这些污染物可以在上述机制中进行买卖交易、投资或投机，所筹集的资金可用来投资于减少c02等排放的环境保护项目。一个被公约限制温室气体排放量的国家，凡是超标排放就要进行经济补偿，换句话说就是可以“出钱购买”排放权。有买就会有卖，由此温室气体减排量的国际贸易形成了一个特殊的金融市场。发达国家在本土实施温室气体的减排非常困难，以日本为第1页共7页例，1990年二氧化碳排放量为12.4亿吨，按《京都议定书》规定，日本2008年排放量应减为11.6亿吨，但其2002年的排放量已达13.3{l吨，不仅没有减少，与基准年相比反倒增加了7.6.=：）。具有主动权的发达国家希望可以通过实施减排指标的国际合作机制将自己的排放“合法化”，因此碳金融的前景可想而知。自1o年前第一宗碳减排交易成交以来，碳金融的承诺总量和总金额增长都十分迅速。全球温室气体减排交易市场自1996年至今已累计成交2亿吨二氧化碳当量的排放量。原因当然是越来越严重的世界环境污染、核准《京都议定书》的各个国家努力实现其减排承诺、国家级和地区级的碳交易市场（如加拿大和欧盟2005年1月开始运行的排放交易市场）不断涌现。可以预见，作为一项既履行国际义务也有利可图的交易，全球碳交易量将持续增长，碳金融业也会蓬勃发展。有资料显示，近几年发达国家将有约5oo{l美元的投资通过cdm渠道资助发展中国家。许多国家的政府和金融机构积极设立碳基金，参与国际碳金融市场交易。截至2005年底，投入碳基金的资金已达30{z欧元，其中的2／3作为政府的采购工具，另外的1／3是私营碳基金。私营公司的介入是一个重大突破，越来越多的银行、保险公司、对冲基金和贸易公司，对cers本身以及相关的项目融资感兴趣。在这个特殊市场上，风险管理也变得更加专业化。致力于全球发展的世界银行专门成立了碳金融业务部门（carbonfjnancebusjhessunit），还设立了总额达lo亿美元的8个碳基金，用于全球环境保护项目。排放大国日本也成立了日本碳金融机构（dcf），前不久该机构从保加利亚的一个风电jl项目购买了2008～20XX年期65万吨cers。日本国际协力银行（jblc）将为相关项目提供贷款，而三菱重工（mhi）则为项目提供技术支持。jbic还向世界银行原型碳基金承诺了1.8亿美元。设于美国的一个“自愿性”温室气体减排额交易87市场一一芝加哥气候交易所也不甘示弱，其月份c02成交量高达13万吨，交易对象大多是2006年的排放许可权，近期的交易价格在第2页共7页每吨o.9美元左右。伦敦也是正在迅速崛起的一个碳金融中心。它是气候变化资本”的发祥地，出现过第一家专门办理与碳有关业务的银行。“碳托拉斯”也起源于伦敦。此外，挪威碳点公司、欧洲...
