谈谈舍得酒业的投资机会雪球投资大V:方何之子最近，我多次提到舍得酒业的投资机会，总体上看好，认为目前市值100亿元左右是明显低估了。为什么要关注作为次高端酒的舍得酒业？为什么认为它低估了？我结合自己的观察思考和掌握的情况，综合起来谈一谈。一、次高端白酒值得重视白酒板块在分化从目前盘面看，白酒板块已经开始分化了。比如汾酒基本面好，走势强劲。茅台和五粮液也在分化，资金更加集中到相对确定的茅台。白酒板块经过这一轮上涨，估值基本恢复到了正常水平，继续大幅上涨的可能性不大了，但就板块内部来说，随着消费升级，白酒消费出现了结构性变化，高端和次高端越来越好，低端越来越差。高端白酒被茅台、五粮液和国窖牢牢占领，次高端白酒在群雄逐鹿。次高端白酒里，有的个股有复苏、反转迹象，这里面就有投资机会。次高端白酒市场广阔今年11月初，我发过《本轮白酒板块行情总结与未来展望》，其中重点提到次高端白酒值得重视，核心理由是市场空间大。目前，次高端白酒主要有三股竞争力量：高端白酒的次高端子品牌，地方酒的次高端品牌，定位于次高端的郎酒、剑南春、水井坊、舍得酒业等。这个市场的竞争很激烈。假设未来5年，次高端白酒市场，也就是零售价500元左右的白酒市场空间达到1000亿元。去年，郎酒和剑南春销售额都是100亿元左右，水井坊和舍得酒业只有20-30亿元，加起来也不过300亿元。再考虑到上面提到的高端白酒的次高端子品牌和地方酒的次高端品牌占掉一些市场，剩下的市场空间还是很大。如果经营得当，次高端白酒未来5年有机会保持20%以上的中高速增长。上面这个假设并不离谱，因为白酒市场出现了三个转变：第一，高端白酒受限。茅台、五粮液、国窖1573等在反腐形势下受到影响，党政机关人士婚宴等场合慎用高端白酒。第二，消费升级。中产阶层人数在增多，“喝好一点、喝少一点”逐渐成为共识，次高端白酒受到青睐。第三，白酒逐渐取代红酒。相对于红酒，白酒的品牌众所皆知，且品牌代表着价格和档次，同时，随着国力增强，国民自信心增强，代表中国文化的白酒越来越受到民众欢迎。所以，婚宴、年会和日常宴请等场合越来越多使用白酒，特别是次高端白酒。二、舍得酒业的看点看点一：品牌历史其一，历史久。一直以来就有杜甫赞美射洪春酒、谢东山“易酒法”酿出谢酒、李吉安泰安作坊初创沱牌的记载。舍得酒业前身——“泰安作坊”有从明代沿用至今的现存最古老窖池。1946年，射洪当地名人以“沱泉酿美酒，牌名誉千秋”取名沱牌曲酒。沱牌曲酒传统酿造技艺是国家非物质文化遗产。泰安作坊遗址是首批中国食品文化遗产。其二，品牌响。1989年，全国第五届白酒评比中，沱牌54度、38度曲酒获国家金奖，跨入国家名酒行列，成为四川省第六朵“金花”。2009年，沱牌荣获全国质量奖，这是我国质量领域最高奖项，白酒里只有茅台、五粮液和沱牌获此荣誉。“悠悠岁月酒、滴滴沱牌情”早已深入人心。沱牌作为我国名酒，历史上年销售量曾超过10万千升，累计销售了50亿瓶沱牌酒，是一代人的回忆。2000年，公司销售收入9.4亿元，销量达到14.3万千升，这是很了不起的。其三，质量高。舍得酒业官网显示，舍得（沱牌）泰安遗址里发现了明、清时代的泥窖、窖泥、糟子，为探寻四川乃至中国浓香型蒸馏酒窖池、窖泥起源提供了可能。泰安酒坊遗址的早期泥窖和窖泥，不排除是四川乃至全国传统白酒工业早期浓香型窖池和窖泥的发源地之一。32栋标准化生态酿酒厂房和10000余口品质老窖，是舍得酒业为品质美酒“塑根”做的努力，保证了能酿造出“尽显上品之质，优雅如兰”的风格佳酿。作为投资者，我们还要看到，这10000余口品质老窖意味着舍得酒业有高端酒产能基础。其四，名字好。据说，舍得这个名字是星云大师取得，意蕴非常好。朋友熟人基本一致认为名字大气，代表着中国文化。名字取得好，这是先人一步，相当于有了成功的基因。不是说名字好就能成功，但起码有了前提条件。看点二：12万吨老酒以前的舍得公司重生产，轻销售，或者说是阶段性营销策略失误，导致被动储存了大量老酒。5年以上的老酒有4万吨，15年以上的优质老酒有8万吨。4万吨5年以上老酒可以勾兑成6万吨品味舍得，...
