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碧桂园公司概况1992年发家于广东顺德的碧桂园以开发超级大盘见长，且近年来扩张迅速，截至2008年4月,已有主要分布在珠三角区域，以及在湖南、内蒙古、江苏、辽宁、安徽等地的45个处于不同发展阶段的项目。1992年起家于广东顺德的房地产企业碧桂园,于2007年4月3日确定以上限5。38港元定价，发售24亿股，当中21.6亿股（90％）为国际配售，2。4亿股（10%）作公开认购，集资超过129亿港元。每股招股价4。18至5。38港元，4月20日正式挂牌.碧桂园上市后,总市值即突破了千亿港元，成为来自内地在港上市的房地产第一股.报道显示，碧桂园近年的收益主要来自房地产开发、建筑及装饰、物业管理和酒店营运四方面业务，其中房地产开发是获利最丰厚的一块。截至去年年底，碧桂园在内地共拥有23个房地产开发项目，大部分位于广东省内，此外还开发有10家四至五星级的酒店.碧桂园上市重组过程翻开碧桂园招股说明书中的“历史、重组及集团架构”部分，可能谁都想不到，一向以低调务实示人的碧桂园,在资本化之路上能够使出如此眼花缭乱的手段。令观者叹服.4月20日，碧桂园控股有限公司（碧桂园,2007。HK）在香港联交所挂牌，一大早开盘报7。01港元,全天最高价达到7.350港元，收市报7。270港元，较其招股价5.38港元高出35.130％，全日成交额为72.26亿港元，成交量10。04亿股。碧桂园的股价果如之前市场预期,远超每股净资产。可能很多人都不知道，比起上市后公司股价在二级市场上的精彩表现，碧桂园在上市重组过程中的一系列资本运作同样令人眩目.从2005年下半年开始，碧桂园的重组就开始，动作不大，神神秘秘,因为是典型的乡镇企业发展而来，有典型的民营家族企业的特性，更多的是内部瓜葛不清的资本结构，这个重组计划似乎不太容易。典型的内地民营家族企业海外上市重组，一般要做三件事：第一步,企业转制，把原来结构不清楚的转成外资企业，这是为境外上市做准备.第二步，就是重组复杂的结构,让公司成为业绩漂亮、业务特色明显、发展有前途、财务状况良好的企业。第三步,就是调整财务管理体系和会计政策，为上市铺平最后、也是最关键的道路。剥茧抽丝般的重组方案据粗略统计，碧桂园目前有顺德碧桂园公司等15家地产公司,增城凤凰城酒店公司等10家酒店，以及1家物业管理公司广东管理公司,2家建筑公司、装修及装饰公司腾越建筑工程公司和雅骏装饰公司，以及一家主题公园公司红荔文化村公司。总计28家有名有姓的企业。这些公司下辖多家公司，总计超过30多个组合，在不同城市还有不同的小股东.如何把旗下一大堆企业转制？如何重组?在碧桂园的重组过程中，英属维京群岛(BVI)起到了关键作用.碧桂园在BVI先后共注册了十多家公司。下面根据它们在后来重组中所起的作用,分成几组.首先,在2006年3月,5家新的公司成立，分别是“伊东"、“富高”、“智发”、“豪华”、“集裕”。2006年4月7日这一天，又有4家公司成立，分别是“柏辉”、“恒宙"、“永柏”、“兴辉”。同时，碧桂园的股东们都在这一天拥有自己的海外公司,拥有碧桂园70%股权的杨家二小姐杨惠妍的公司叫“必胜”，公司元老杨贰珠的叫“多美”，苏汝波的叫“日皓"、张耀垣的是“伟君”，区学铭的是“喜乐”。这5家公司全部由个人全资拥有.以上这些公司，全部是在BVI注册的离岸公司。重组第一步现在，第一组公司出面,我们称它们为“前四家过桥公司”（恒宙、柏辉、集裕及伊东）。2006年4月至6月，这4家公司签署多份股权转让协议。“恒宙”收购了14家地产项目公司，“柏辉”收购10家酒店公司，“集裕”收购1家物业管理公司，“伊东”收购了2家地产装修公司、1家主题公园公司.这是重组第一步,那些地点分散、股权分散、信息分散的项目机构，整合在4家海外离岸公司旗下，完成了控股权的转移。这一转移不是资产大挪移，而是为变换企业性质，把“内资企业"变成“外资企业"。2006年9月，碧桂园集团悄悄向广州市地税局申报：实施内资企业转为外资企业的转制。原因很简单：“前四家过桥公司"以离岸公司名义，收购国内企业，内资转外资.明眼人一看即知：这是为在境外上市创造条件。最重要的核心机构—-碧桂园控股有限公司在2006年11月10日在开曼群岛注册成立，法定...